三季报惊喜!24公司净利扭亏为盈,股权激励计划再燃发展活力
秦川机床(000837)
核心观点:
事件概览
在2024年10月30日,秦川机床公布其2024年第三季度报告。报告显示,公司在今年前三个季度实现了28.86亿元的营业收入,同比增长了2.01%,但归母净利润为0.56亿元,同比下降了34.31%,净利润的降幅有所缩小。
我国制造业PMI在10月重返扩张区间
从宏观经济角度来看,我国制造业采购经理指数(PMI)在6月至8月连续三个月处于收缩区间,9月回升至49.8%,而在10月更是上升至扩张区间,达到了50.1%。
机床工业协会数据显示,2024年1月至8月,重点联系企业的营业收入同比下降了3.5%,利润总额同比下降了9.9%,但各分行业整体仍保持盈利。金属加工机床的新增订单同比增长了3.5%,而在手订单同比下降了0.3%。国统局的数据表明,1月至8月,全国规模以上企业的金切机床产量同比增长了7.7%;海关数据则显示,机床工业的进出口总额同比下降了2.3%,其中进口额下降了10.2%,出口额增长了2%。
第三季度归母净利润同比增长,毛利受行业景气度波动影响
在2024年前三季度,公司营业收入同比增长了2.01%,归母净利润同比下降了34.31%;具体到第三季度,公司营业收入同比微增1.26%,归母净利润同比大增166.47%,显示出第三季度的净利润增长迅速。
在利润率方面,公司前三季度的毛利率为16.57%,同比下降了1.49个百分点,净利率为2.89%,同比下降了0.58个百分点;第三季度的毛利率和净利率也分别出现了同比下滑和同比上升的情况,显示出毛利受行业景气度和竞争加剧的影响呈现波动。
推出股权激励计划,持续激发经营活力
2024年10月8日,公司发布了首期限制性股票激励计划,首次授予激励对象不超过194人,涵盖公司高级管理人员、研发骨干、销售骨干和高技能人才等,计划授予的股票数量不超过1900万股,约占公司股本总额的1.88%。业绩考核目标包括净利润增长率、净资产收益率等指标,旨在激励公司未来三年的经营业绩。
公司首次推出股权激励计划,从净利润、净资产收益率等多个维度考核公司业绩,为未来三年的经营目标提供指引,有助于在国企改革的大背景下持续激发公司的经营活力。
盈利预测、估值及投资评级
基于公司三季报及市场景气度判断,我们调整了2024至2026年的盈利预测,预计营业收入分别为40.27亿元、45.45亿元和51.38亿元,归母净利润分别为0.81亿元、1.23亿元和1.59亿元。以当前总股本计算的摊薄每股收益(EPS)预计为0.08元、0.12元和0.16元。公司当前股价对应的2024至2026年预测EPS的市盈率(PE)分别为126倍、83倍和64倍。作为国内机床行业的领军企业,公司全领域布局不断提升行业竞争力,在国产替代和出口加速的背景下,有望获得更多竞争优势,因此维持“买入”评级。
风险提示
1)原材料价格波动风险;2)公司下游需求不及预期风险;3)技术迭代升级不及时风险。