三季度售电量显著提升，净利润大幅增长，业绩爆发引关注！

明星电力(600101)

核心观点

在2024年的第三季度，明星电力展现了其稳健的财务表现，公司营业收入与净利润均呈现显著增长。在2024年的前三季度，公司营收达到了21.34亿元，同比增长了6.09%，而归属于母公司的净利润更是达到了2.24亿元，同比增长21.43%。具体到第三季度，公司营业收入为7.95亿元，同比增长11.02%，归母净利润为1.39亿元，同比增长高达68.11%，这一显著增长主要得益于高温天气下售电量的提升。

公司在电网建设方面也持续发力，变电容量不断增长。在“十四五”期间，公司投资了29.64亿元用于电网建设和农网改造升级。目前，公司正积极推进220kV同盟站110kV配套出线工程等多个项目，预计这些项目的推进将进一步增加公司的变电容量，从而推动售电量的持续增长。

此外，公司的综合能源服务业务也在稳步推进，为公司的业绩增长贡献了新的动力。公司在设计安装、智能运维、市场化售电、电动汽车充电等领域积极拓展，为公司的盈利提供了新的增长点。

然而，投资者也需要关注一些潜在的风险，包括电价的大幅下降、购电成本的上升以及来水量的不确定性，以及综合能源业务发展可能不及预期。

基于公司良好的业绩表现，我们上调了对公司未来盈利的预测。预计2024至2026年，公司归母净利润将分别达到2.29亿元、2.48亿元和2.66亿元，同比增长27.6%、8.3%和7.1%，EPS分别为0.54元、0.59元和0.63元，当前股价对应的PE分别为19.0倍、17.6倍和16.4倍。因此，我们维持对公司“优于大市”的评级。

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