业绩腾飞，业务多元绽放，合同负债同比增长43.5%，喜看企业华丽蜕变！
利通科技（832225）
投资亮点
动态：公司最新公布的2024年前三季度财报显示，期间实现营业总收入3.3亿元，较去年同期下降7.2%；归属于母公司的净利润为6883.3万元，同比下降29.4%；扣除非经常性损益后的归母净利润为6446.2万元，同比下降31.6%。具体到第三季度，公司营业总收入为1.1亿元，同比下降12.0%；归母净利润为2256.9万元，同比下降34.4%；扣非归母净利润为2110.0万元，同比下降38.1%。
石油管产品持续升级，助力市场拓展。2024年，利通科技在石油管产品领域取得了显著进展，通过不断优化精酸化压裂软管的生产工艺，提高了产品的高端性能。技术上，公司运用超高压软管制造技术，成功研发出符合国际标准的API17K认证产品，成为全球少数具备该认证的企业之一，从而增强了在高端油气市场的竞争力。同时，公司加大了对海洋工程软管市场的开拓力度，成功交付了大长度精酸化压裂软管，提升了该系列产品的市场影响力。此外，公司根据客户需求对石油管生产线进行了改造，以更好地适应市场需求。总体来看，公司在石油管产品领域的技术创新和市场拓展，为未来的业绩增长提供了积极信号。公司的技术进步和市场拓展展示了其持续增强的业务实力，进一步稳固了在行业中的竞争优势。
合同负债大幅上升，新业务进展助力业绩。截至2024年9月30日，公司合同负债达到2617.9万元，较报告期增长43.5%，主要得益于境外销售预收款的增长、子公司超高压灭菌设备订单预付款以及地下管网疏通清淤工程服务预收款的增长。这一增长表明公司现有订单充足，为未来收入增长奠定了坚实基础。同时，传统业务的稳定增长和新业务的拓展共同推动了合同负债的增长，显示出公司在多元化发展上的积极成效。超高压灭菌设备和地下管网疏通等新业务的推进，不仅丰富了公司的业务架构，也为未来的业绩增长提供了新的动力，展现了公司的业务拓展潜力。
盈利预测及投资建议。预计2024-2026年，公司归母净利润将分别达到1.0/1.2/1.4亿元，对应的动态市盈率分别为18/15/13倍。尽管当前业绩有所压力，但公司在超高压灭菌设备、地下管网疏通等新业务领域的进展显著，加上石油管产品的技术升级，预计将逐步推动业绩回暖，释放未来的增长潜力，建议投资者持续关注。
风险警示：原材料价格波动风险、市场竞争加剧风险、汇率波动风险、出口政策变化风险、国际贸易摩擦风险。
