一线城市土地市场回暖显著，单月拿地金额激增，年内超七成收入囊中！
保利地产(600048)
单月业绩显著回升，一线城市土地投资占比超七成，继续看好其发展前景
保利地产于近期发布2024年10月经营快报，显示公司10月份的签约销售业绩显著提升，签约销售额与面积同比均实现增长，签约面积更是自2023年6月以来首次实现同比增长，位列行业销售排名首位，同时，在一线城市土地投资方面也取得了优异的成绩。基于此，我们继续看好公司的未来发展，并维持“买入”评级。预计公司2024-2026年的归母净利润将分别为132.0亿元、141.9亿元和151.0亿元，EPS分别为1.10元、1.19元和1.26元，当前股价的PE估值分别为10.6倍、9.8倍和9.2倍，维持“买入”评级。
签约面积实现18个月以来首次同比增长
2024年10月，公司签约销售额达到423.37亿元，同比增长27.85%；签约面积为222.59万平方米，同比增长23.98%。截至2024年10月，公司累计签约销售额为2840.23亿元，同比下降22.88%；累计签约面积为1572.21万平方米，同比下降25.07%。10月份公司项目销售均价为19020.17元/平方米，同比增长3.13%；1-10月累计销售单价为18065.21元/平方米，同比增长2.92%。公司10月份签约销售额与面积同比转正，月度签约面积实现自2023年6月以来的首次同比增长。根据克而瑞数据，公司1-10月的全口径销售排名行业首位。
广州再添新项目，一线城市土地投资占比持续提高
2024年10月，公司通过招拍挂方式在广州海珠区凤浦中路南侧获得一宗住宅用地，地块总价为59.00亿元，用地面积为5.52万平方米，建筑面积13.80万平方米，权益比例为100%。截至2024年10月，公司共获取25宗地块，总建筑面积达236.8万平方米，对应土地款456.20亿元，权益土地款401.3亿元，同比分别下降68.1%、61.1%和59.2%。拿地强度为20.7%（2023年同期为39.7%），一线城市土地投资占比达到73.0%（2024年9月累计占比为69.0%），一线城市的土地投资占比持续上升。
风险提示：行业复苏不及预期、政策调整不及预期、公司销售复苏不及预期。
