2024年三季报亮点解读：收入增长稳中向好，新能源板块增速耀眼创新高！
东阳光科(002384)
动态：
于10月29日，该企业发布了2024年三季度的财务报告。在报告期内，东阳光科实现了营业收入264.66亿元，同比增长了17.62%，然而归母净利润为10.67亿元，同比减少了19.91%。
分析：
在第三季度，公司的收入保持了稳定增长，利润也相对稳定，整体业绩符合市场预期。第三季度，得益于行业需求的回升以及公司柔板等业务板块的强劲增长，收入实现了11.37%的增长，达到了98.38亿元。然而，公司内部的成本改革效果尚未完全显现，这影响了毛利率。此外，财务费用和资产减值损失的增加（分别为115.37%和97.03%）也对利润产生了负面影响。尽管如此，三季度归母净利润为5.07亿元，同比基本持平（下降0.27%），扣非归母净利润为4.92亿元，同比增长了7.28%，显示出主业利润水平的稳步提升。前三季度，公司整体收入264.66亿元，同比增长17.62%，归母净利润10.67亿元，同比下降19.91%，总体业绩基本符合市场预期。随着美联储降息周期的开启和汇率压力的减缓，以及公司规模效应的逐渐显现，我们预计公司的收入增长将不再带来利润增长的压力。
亮点：
新能源业务增长迅速，触控显示业务实现扭亏为盈。在第三季度，得益于核心客户业务的恢复以及其他新势力客户业务的持续扩大，新能源业务实现了约61.60亿元的销售收入，同比增长约36.89%。触控面板与液晶显示模组业务也保持了上半年的增长势头（增长40.73%），并实现了扭亏为盈，未来有望为公司带来新的增长点。
财务展望及评级：公司PCB业务在上半年保持稳定增长，尤其是柔性板业务表现突出。三季度收入持续增长，净利润保持稳定，扣非净利润实现增长。新能源业务增速加快，触控模组业务扭亏为盈。鉴于公司三季度主业增速有所放缓，我们下调了公司2024-2026年的归母净利润预测至18.27/26.74/33.16亿元（之前预测为19.7/28.54/35.25亿元），EPS预计为1.07/1.57/1.94元，对应PE估值分别为26.8倍、18.3倍、14.8倍。我们选取了与公司业务相似的沪电股份、深南电路、景旺电子作为可比公司，考虑到柔性板的较大弹性，当前估值水平与行业可比公司平均估值相当，因此维持“增持”评级。
风险警示：柔性板出货量可能不及预期；下游需求恢复可能不及预期；LED业务可能持续亏损；新客户导入可能不及预期；引用的第三方数据可能存在误差等。
