激发团队活力，双引擎驱动企业国际化与多元化新航程
格力电器(000651)
最新动态：格力电器公布了第三期员工持股计划及相关资本运作的公告。该计划资金上限设定为16.14亿元，股票来源为公司通过回购计划已购得的股份，共计79,462,095股，占总股本的1.41%。购买价格定为20.31元/股。员工持股计划的有效期为3年，锁定期为12个月。参与对象包括公司董事、监事、高级管理人员以及对公司业绩有显著贡献的中层管理人员和核心员工，预计参与人数不超过12,000人。业绩考核标准设定为2024-2025年净资产收益率不低于20.00%。
同时，公司宣布变更存放于回购专用证券账户中的3000万股股份用途，由原定的股权激励或员工持股计划变更为注销并相应减少注册资本，注销股份占总股本的0.5%，使得公司总股本从56.31亿股降至56.01亿股，注册资本同样减少。
本次员工持股计划体现了公司对员工的长期激励，且公司历史分红率较高，连续的股份回购也提升了股东回报。格力电器在渠道改革后，空调内销市场逐步恢复，同时积极开拓海外市场，海外收入和利润率显著提升。公司现金流状况也随着业务恢复而显著改善。
格力电器的利润增长动力充足，家电以旧换新政策的实施有望进一步稳定业绩增长。公司利润“蓄水池”深厚，能够有效平滑业绩波动，提升经营稳定性。特别是在国家政策的支持下，格力电器内销增长稳定性增强。
未来，格力电器将继续拓展空调海外市场，并布局冰洗品类，实现产品多元化。新兴市场白电市场潜力巨大，格力电器有望通过技术创新和产品多样性进一步扩大市场份额。
投资观点：格力电器作为空调行业龙头，员工持股计划的实施以及股票回购举措均有利于提升股东价值。预计未来三年公司归母净利润有望实现稳定增长，对应市盈率合理，维持“买入”评级。
潜在风险：宏观经济下行风险、房地产恢复不及预期、原材料价格波动以及公司运营风险等。
