2024上半年业绩飙升：归母净利同比增长22.7%，全面布局强化短板实力！

密尔克卫(603713)

最新消息：密尔克卫发布2024年上半年业绩报告。在报告期内，公司实现营业收入59.9亿元，同比增长32.4%；归属于母公司的净利润达到3.1亿元，同比增长22.7%；扣除非经常性损益后的净利润为2.9亿元，同比增长19.6%；经营活动产生的现金流量净额为-2.3亿元，同比下降139.2%。

在第二季度，公司营业收入为31.0亿元，同比增长42.2%；毛利率为3.4亿元，同比增长18.7%；归属于母公司的净利润为1.6亿元，同比增长9.6%。这主要得益于公司在上半年积极拓展新市场、开发新客户和推广新产品。具体来看，全球货代业务（MGF）营收增长46.8%，分销业务（MCD）营收增长47.9%。

尽管如此，公司的利润率有所承压，毛利率同比下降0.9个百分点至11.2%，主要由于人员管控和降本增效措施。管理费用同比下降25.2%，归母净利率同比下降0.4个百分点至5.2%，扣非归母净利率同比下降0.5个百分点至4.8%。在第二季度，毛利率和净利率也出现了类似的下降趋势。

公司通过优化业务布局，加强短板建设，运营化学品仓库超过60万方。公司不仅积极拓展线上新业务，如“化亿达”线上物流电商、“灵元素”线上交易平台和“运小虎”线上运输平台，还积极开发新区域、挖掘新客户，并自建及管理超过60万方专业化学品仓库。

展望未来，鉴于行业景气度持续回升，公司业绩改善趋势明显，我们预计公司2024至2026年的归属于母公司净利润分别为6.6亿元、7.5亿元和8.7亿元，对应当前市值市盈率分别为12倍、11倍和9倍，因此维持“买入”评级。

风险提示：化工行业市场波动风险、安全生产事故风险、产能建设不及预期风险。

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