全球无人机市场火热，国内市场或将触底反弹，景气度攀升！

航天彩虹（股票代码：002389）

动态

3月30日，航天彩虹公布2023年度报告。在2023年，公司营收达到28.66亿元，较上年同期下降了25.70%，净利润为1.53亿元，同比大幅减少49.96%。

分析

1、国内无人机业务及新材料业务收入下滑，导致利润下滑。2023年，公司无人机业务收入为16.74亿元，同比下降32.30%，主要原因是国内无人机业务受客户产品鉴定及项目招标时间变动影响，收入减少，进而影响了利润；新材料业务收入10.50亿元，同比下降12.51%，主要原因是新材料业务受产品供需关系影响，产能利用率下降，产品价格持续承压，收入较去年有所减少，利润空间受到压缩。

2、看好无人机国际业务持续增长。2023年，公司加快军贸业务发展，多个老市场实现增订，新增重要客户市场，新市场项目推进、新合作模式探索、新合作领域突破等方面取得显著进展，并积极拓展除传统非洲、中东、东南亚区域以外的其他市场。2023年，公司海外业务收入为11.83亿元，同比增长8.25%，无人机国际业务保持较高景气度，海外新签订单数量较多，未来有望持续推动公司业绩增长。

3、在民用领域占据领先地位，有助于“低空经济”行业发展。随着“低空经济”政策的推进，以无人机为代表的“低空飞行器”产业将迎来新的发展机遇。公司积极推动无人机在国民经济领域的应用，在中大型无人机航空物探、应急测绘等领域已进入产业化阶段，并占据领先地位。

盈利预测与评级：我们预计公司2024-2026年的归母净利润分别为3.01、4.27、5.75亿元，同比增长96%、42%、35%，对应当前股价PE分别为56、40、29倍，维持“增持”评级。

风险提示：

军品订单不及预期；军品价格下降超出市场预期；军贸市场拓展不及预期等。

　　【点击查看研报：PDF原文】