宇通扬帆，全球市场再起航！
宇通客车(600066)
最新动态：近期，宇通客车公布了2024年上半年业绩预告，公司预计上半年实现归属于母公司的净利润在15.5-17.9亿元之间，同比增长达到230%-280%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润预计为13.2-15.2亿元，同比增长高达300%-360%。在第二季度，公司预计归属于母公司的净利润为8.9-11.3亿元，同比增长155%-224%，环比增长36-72%，业绩表现超出市场预期。
宇通客车销量显著提升，出口业务利润同步增长。6月份，公司客车销量达到4743台，同比增长0.36%，上半年累计销量为20,555台，同比增长35.82%。二季度业绩得到改善，保持稳定增长态势。得益于新能源车出口业务的迅猛发展，单车盈利能力显著提升。在海外市场，随着中国客车产品竞争力的提升，出口销量实现大幅增长，出口业务占比提高，对业绩贡献增加。在国内市场，受益于旅游业持续回暖，旅游客运市场需求持续恢复，公司国内销量也实现了增长。
中国宇通客车正积极拓展海外市场。随着海外客车市场需求恢复以及新能源客车需求的增长，公司出口业务持续发力，出口销量大幅增长；同时，出口业务占比提高，销量结构优化，对业绩贡献显著增加。预计欧洲、拉美、东南亚、中东、中亚等市场新能源需求将持续增长。公司今年新能源出口市场的结构性优化以及单车盈利能力的提升，将成为业绩增长的重要动力。公司正致力于从“制造型+销售产品”向“制造服务型+解决方案”企业转型，独创的“宇通模式”成为中国汽车工业由“产品输出”向“技术输出和品牌授权”的典范。
投资观点：宇通客车作为一家高成长、高股息的核心资产，是全球新能源客车的领导者，有望在全球市场再造辉煌。预计2024-2026年，公司收入将分别达到333/394/463亿元，归属于母公司的净利润分别为29.55/36.21/43.10亿元，每股收益（EPS）分别为1.33/1.64/1.95元，市盈率（PE）分别为17.76/14.50/12.18倍，给予“买入”评级。
风险提示：汽车销量不及预期、出口不及预期、价格战加剧超出预期、原材料波动超出预期。
