《深度解析：企业加速总成产品研发，产品结构升级大步前行，行业未来可期！》
精锻科技(300258)
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根据天眼查知识产权数据库的公开信息，精锻科技于2024年5月提交了一项名为“一种降低打滑概率的差速器总成”的专利申请。该专利的目的是解决目前齿轮差速器在分配转矩时因平均分配而导致汽车打滑无法前进的问题。据我们了解，截至本报告发布，公司今年已成功申请7项与差速器总成相关的专利。回顾2023年，公司在年度报告中披露，全年共申请专利9项，获得授权的专利共有21项，其中包括8项发明专利。截至2023年底，公司拥有有效的授权专利共计234项，其中发明专利61项（包括PCT美国、日本、德国发明专利各2项、PCT韩国、巴西发明专利各1项）、实用新型专利173项。
持续研发推动产品结构升级
公司对总成类产品的研发投入不断加大，产品结构也在持续优化。2023年，公司的营业总收入同比增长16.32%，其中总成类产品的销售额同比增长40.31%，达到4.14亿元，占总营业收入的19.69%，同比提高了3.37个百分点。展望未来，随着公司在研发领域的持续投入以及全球新能源汽车市场的不断扩大，作为国内差速器总成和齿轮行业的领军企业，公司有望在电驱动模块差速器总成细分市场进一步巩固其竞争力，形成竞争优势，并巩固其市场领先地位。
拓展海外市场，增强全球竞争力
在加强国内市场的同时，公司也在积极拓展海外市场。公司计划在2024年底前完成泰国工厂的第一期产能布局，以满足东南亚和北美地区客户的订单需求。此外，公司还计划在北美和欧洲设立生产基地，以适应当地客户对供应链本地化的需求。凭借公司在成本控制方面的优势，公司有望实现更大规模的出口替代，从而提升其全球市场份额。
投资分析与盈利展望
作为国内差速器总成及齿轮行业的龙头企业，精锻科技拥有优质的国内外客户资源。随着公司在新能源电动车电驱动模块轴齿类零件和汽车轻量化零部件的逐步量产，其产品线有望进一步丰富。预计公司2024-2026年的营业收入将分别达到25.73亿元、31.41亿元和38.46亿元，归属于母公司的净利润预计分别为2.83亿元、3.36亿元和3.94亿元。按照当前股本计算，对应的基本每股收益预计分别为0.59元、0.70元和0.82元。根据最新股价计算，对应的市盈率预计分别为14.1倍、11.85倍和10.13倍。基于此，我们维持对公司的“增持”评级。
潜在风险提示
请注意，投资者需关注以下风险：下游市场需求不及预期风险、竞争格局可能恶化的风险、新技术研发进展不及预期的风险以及国际贸易摩擦带来的风险。
