功率预测巨头崛起：新蓝海市场，公司首份覆盖报告亮点纷呈
国能日新（301162）
行业翘楚，推荐“增持”策略
作为新能源发电功率预测领域的领军企业，国能日新积极拓展电力交易、虚拟电厂、储能等新兴市场，有望在电力市场化改革的浪潮中抓住机遇，实现快速发展。我们预测，该公司2023至2025年的归母净利润有望达到0.88亿元、1.16亿元和1.50亿元，每股收益（EPS）分别为0.89元、1.16元和1.52元，对应市盈率（PE）分别为69.4倍、53.1倍和40.8倍。基于此，我们首次给予公司“增持”评级。
新能源发电功率预测：广阔市场，龙头地位稳固
随着新能源发电装机规模的持续扩大和功率预测政策要求的提高，行业空间不断扩大。据沙利文数据，2024年我国新能源发电功率预测市场规模预计将达到约13.41亿元。国能日新作为市场龙头，其光伏和风能发电功率预测市场占有率分别为22.10%和18.80%。公司凭借高预测精度和快速服务响应等优势，服务电站留存率高，并持续替代竞争对手，展现出强大的综合实力。2022年，公司服务电站数量从2021年的2399家增长至2958家，新增用户数量高达559家，其中替代友商获得的客户数量占比高达49%，充分证明了公司的市场竞争力。
布局电力交易、虚拟电厂、储能市场，潜力巨大
受益于电力市场化改革的推进，电力交易等配套产品需求日益增长。国能日新在巩固新能源发电功率预测市场领先地位的同时，通过产品延伸和技术创新，积极开拓新的增长点。
（1）电力交易：公司已在山西、甘肃、山东、蒙西和广东等地布局电力交易产品，并在江西、湖北等省份开展研发工作。同时，公司也在探索售电侧用户解决方案，计划拓展至山西、山东等省份的售电公司用户。
（2）虚拟电厂：子公司国能日新智慧能源已获得陕西、甘肃、宁夏等省份聚合商准入资格，并持续拓展优质可控负荷资源用户，深耕调峰辅助服务市场。
（3）储能：公司提供全场景智能储能解决方案，未来市场潜力巨大。
风险提示：新能源装机规模不及预期；市场竞争加剧；新产品拓展不及预期
