公司盈利再攀高峰，高端性价比战略助力市场坚定前行！
三只松鼠(300783)
重要动态
在2024年10月10日，三只松鼠正式公布了其2024年第三季度的业绩预告。
投资要点
公司利润实现显著增长，坚持高端性价比策略
据预告，2024年前三季度，三只松鼠的归属于母公司净利润预计在3.38亿至3.42亿元之间，同比增长约99%至101%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润预计在2.62亿至2.69亿元之间，同比增长约207%至215%。非经常性损益预计在0.72亿至0.75亿元，主要受政府补助因素影响。第三季度单季的归属于母公司净利润预计在0.48亿至0.52亿元，同比增长约200%至225%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润预计在0.34亿至0.41亿元，同比增长约177%至234%。在低基数背景下，盈利能力同比表现突出，这主要得益于公司坚持“高端性价比”的战略。
深化结构性改革，费用率持续改善
公司在持续推进“业务、供应链和组织”三大结构性改革：一是强化“D+N”全渠道协同策略，集中力量推广105款日常销售产品，首轮铺市效果显著。报告期内，全渠道销售收入持续增长，规模效应下整体费用率得到持续优化。二是推进“一品一链”供应链的持续创新和升级，提升产品竞争力，整体毛利率保持稳定。三是推动组织结构改革，建立小而美的“品销合一”网络型组织，进一步激发组织活力，有效捕捉市场动态机会，释放增长潜力。四是坚定小鹿蓝蓝“儿童高端健康零食”的品牌定位，持续实现营收和利润的双增长。
未来展望
公司对“高端性价比”战略的长远发展充满信心，通过SKU的优化、打造爆款产品和增加费用投入等方式，推动渠道扩张和品牌影响力的提升，高端性价比战略和全品类布局有望支撑公司持续发展，确保业绩目标的达成。预计2024年至2026年的每股收益（EPS）分别为0.89元、1.15元和1.54元，当前股价对应的市盈率（PE）分别为27倍、21倍和16倍，维持“买入”评级。
风险警示
需要关注宏观经济下行风险、线上竞争加剧、社区零食店优质点位竞争加剧、食品安全风险、渠道拓展不及预期、大单品开发不及预期等潜在风险。
