2024年Q3业绩爆表！方圆制药潜力品种收购在即，投资者狂喜！
千红制药（股票代码：002550）
投资要点
最新动态：千红制药公布了2024年第三季度报告，报告期内，公司实现归属于母公司净利润3.10亿元（同比大幅增长56.47%），扣除非经常性损益后的净利润2.28亿元（同比增长37.66%）。单季度来看，第三季度归母净利润达到1.27亿元（同比增长60.84%），扣除非经常性损益后的净利润为0.49亿元（符合预期）。公司还宣布与常州方圆制药有限公司破产管理人签订重整投资协议，计划以3.9亿元收购方圆制药全部股权及其对应重整资产。
持续加大研发投入，创新药管线稳步推进：第三季度扣除非经常性损益后的净利润符合预期，同比环比略有下降主要是由于计提了较多的研发费用。2024年第三季度销售费用为0.80亿元（同比下降12.5%），管理费用0.34亿元（同比增长10.49%），研发费用0.29亿元（同比增长138.59%）。QHRD107临床2a数据预计年底公布，临床试验结果得到研究者的积极评价，安全性良好。公司在国内同靶点进度中处于领先地位，其口服剂型具有良好的用药依从性。
收购方圆制药，硫酸依替米星注射液有望提升公司利润：方圆制药的主打产品为硫酸依替米星注射液，市场竞争格局良好，国内市场占有率较高。公司介入方圆制药重整后，有望优化销售渠道，提升市场占有率，从而为公司利润增长带来积极影响。
信托纠纷和解，增厚公司利润：第三季度归母净利润超预期，主要得益于公司与建元信托股份有限公司就理财产品纠纷案的和解，回收了8500万元和解款。剩余款项也有望在明年回收，进一步增厚公司利润。
盈利预测与投资评级：鉴于公司与建元信托和解带来的收益，以及收购方圆制药的利润贡献，我们上调了公司2024-2026年的归母净利润预测，分别至3.80/4.01/4.45亿元；对应市值的P/E估值分别为21/19/18倍，维持“买入”评级。
风险提示：原料药下游需求不及预期；产品价格波动风险；新药研发进展不及预期
