劲仔食品三季报解析：收入增速放缓，成本优势仍存，揭秘业绩背后的秘密
劲仔食品（股票代码：003000）
报告摘要
重要信息：公司于近日公布了2024年三季度的财务报告。在2024年第三季度，劲仔食品的营业收入达到了6.42亿元，同比增长12.94%，实现了归属于母公司的净利润0.71亿元，同比增长42.58%，非经常性损益后的净利润为0.67亿元，同比增长77.83%。
在收入方面，尽管市场竞争日益激烈，公司的收入增长速度有所减缓。在2024年第三季度，公司的营业收入为6.42亿元，环比增长0.52亿元，同比增长12.94%，环比增长8.96%。增速的放缓主要归因于市场竞争的加剧和线下传统渠道的分流。总体来看，截至2024年前三季度，公司的总营收达到了17.72亿元，同比增长18.65%，显示出稳健的增长态势。
在利润方面，公司得益于成本控制的优势，盈利能力得到显著提升。截至前三季度，公司的整体净利率有所提高。第三季度，公司的毛利率同比增长3.26个百分点至30.06%，而销售、管理、研发、财务费用率分别同比变化为+0.30%/-0.37%/+0.01%/-0.10%，归属于母公司的净利率同比增长2.27个百分点至11.06%。
公司的新渠道和新品类持续扩张，其成长潜力依然显著。长期来看，我们看好公司通过推出大包装和散称装产品来增强渠道利润，并通过鹌鹑蛋产品打造新的增长点，实现产品与渠道的双重驱动，支撑收入的持续增长；短期来看，我们期待公司能够突破鹌鹑蛋产能瓶颈，加强原料掌控，以及小鱼和鹌鹑蛋成本的下降，从而改善盈利状况。
盈利预测：基于三季报的数据，我们预计劲仔食品在2024年至2026年的营业收入将分别达到24.82亿元、30.02亿元和36.05亿元，净利润分别为3.04亿元、3.74亿元和4.54亿元。维持“买入”的投资评级。
潜在风险：渠道拓展不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、汇率变动以及食品安全问题等。
