2024年三季报亮点解析：营收稳健攀升，股权激励费用影响利润增速
基康仪器（股票代码：830879）
投资亮点
收入增长显著，股权激励费用导致盈利能力下降
在2024年第一季度至第三季度期间，公司实现了2.33亿元的收入，同比增长13.25%；归属于母公司的净利润为0.47亿元，同比下降3.01%；扣除非经常性损益后的净利润为0.43亿元，同比下降2.85%。公司收入虽有所增长，但归属于母公司的净利润却呈现相反走势，主要原因是24年第一季度至第三季度计提了783.65万元的股权激励费用，以及管理费用上升拖累了利润水平。
单季度的数据显示，公司第三季度实现收入0.85亿元，同比增长17.32%；归属于母公司的净利润为0.18亿元，同比增长4.35%；扣除非经常性损益后的净利润为0.18亿元，同比增长24.37%。
股权激励费用增加导致管理费用率上升，净利率有所下降
在2024年第一季度至第三季度，公司毛利率为56.02%，同比下降0.77个百分点；销售净利率为20.10%，同比下降3.23个百分点。
从费用角度来看，2024年第一季度至第三季度，公司的期间费用率为30.51%，同比上升2.87个百分点，其中销售、管理、财务和研发费用率分别为11.05%、11.57%、-0.02%和7.92%，分别同比上升-0.12个百分点、+2.02个百分点、+0.52个百分点和+0.45个百分点，期间费用率上升较为明显。其中，管理费用率上升幅度较大，主要原因是本期计提了783.65万元的股权激励费用。管理费用率的上升是销售净利率略有下降的关键因素。
以强大的研发实力为基础，发展潜力和能力巨大
1）自主研发掌握核心技术：作为北京市及国家级“专精特新小巨人”企业，公司掌握了安全监测精密传感器及智能数据采集设备制造的核心技术，并获得了多项专利，目前在细分行业中处于领先地位。公司的核心产品和技术能够满足我国能源、水利、交通、智慧城市、地质灾害等领域的需求，具有较强的竞争力。
2）服务领域广泛布局：公司在细分监测传感器领域不断拓展应用场景和地域范围，从点到面形成协同效应。公司的细分产品广泛应用于能源、水利、交通、智慧城市、地质灾害等多个领域，发展空间广阔。
3）客户资源优质：公司的下游客户主要是国有企业、政府部门及事业单位，合作稳定，服务时间长，订单量大。迄今为止，公司已经为上千个大中型工程项目提供了技术指导和安装服务，经验丰富，包括三峡水电站、中俄中缅油气管道、南水北调、京沪高铁、大兴国际机场、港珠澳大桥等，其技术和服务得到了下游客户的认可，客户群体持续扩大。
盈利预测与投资评级：我们维持对公司2024-2026年归属于母公司净利润的预测为0.75/0.94/1.15亿元，当前股价对应的动态市盈率分别为23/19/15倍，维持“买入”评级。
风险提示：下游需求不及预期，宏观经济波动风险。
