北交所劲爆！募投基地年底启动，2024前三季度净利润翻番增长+49%！
德源药业（832735）2024年第一季度至第三季度营业收入达到6.53亿元，同比增长24%；归属于母公司的净利润为1.15亿元，同比增长36%
在最新发布的2024年三季报中，公司营收实现6.53亿元，同比增长23.67%；归母净利润1.15亿元，同比增长36.43%；扣除非经常性损益后的归母净利润为1.09亿元，同比增长48.65%；毛利率达到84.37%。基于此，我们维持对2024至2026年的盈利预测，预计归母净利润分别为1.58亿元、1.87亿元、2.02亿元，对应每股收益分别为2.02元、2.39元、2.58元，对应市盈率分别为16.0倍、13.5倍、12.5倍，继续维持“增持”评级。
公司产能改造提升，募投生产基地一期预计年底试生产
公司目前已接近其制剂和原料药的实际最大产能，因此于2024年上半年对制剂产能进行了改造，新增一条生产线，计划产能为3亿片，预计于2024年9月投入使用。此外，公司募投的原料药和制剂生产综合基地一期工程预计将在2024年12月进行试生产。工程完工并正式投产后，将新增年产原料药那格列奈50吨、盐酸吡格列酮10吨、列汀类13吨、依帕司他5吨的生产能力。
公司2024年第一季度至第三季度研发费用同比增长70%，坚持“以仿为主、仿创结合、以仿养创”的研发策略
2024年第一季度至第三季度，公司的研发费用为9781.05万元，同比增长19.28%；全年研发投入预计将达到1.43亿元，较2023年增长30%，其中仿制药研发计划投入8500万元，创新药研发计划投入5800万元。截至2024年6月30日，公司有10个产品正在中国药品监督管理局药品审评中心（CDE）审评，其中羟苯磺酸钙胶囊和依折麦布片为集采品种，其余8个产品不为集采品种。公司目前在研项目主要集中在降血糖、降血压、降血脂、降尿酸等代谢病相关领域。公司坚持“以仿为主、仿创结合、以仿养创”的产品研发策略，在仿制药方面，公司将继续深耕慢性病、代谢综合征治疗领域，不断开发糖尿病并发症、高血脂、高尿酸、膀胱过度活动症等细分领域产品；在创新药方面，公司将继续加强与国内科研院所等机构的合作，聚焦核心治疗领域，围绕“差异创新”进行研发管线布局，分梯队、分层次立项开展创新药物的研发，逐步实现从仿制到仿创结合的转型。
风险提示：国家政策变化、后续产品研发风险、市场环境变化等。
