2024年三季报亮点解读：扣非净利同比大增33%，降本增效成果显著惊艳市场！
北京人力（600861）
投资亮点
在2024年第三季度，公司实现了4.1亿元的扣非归母净利润，完成了前三季度业绩承诺的73.3%。具体来看，2024年第三季度公司营收达到113.1亿元，同比增长18.4%；归母净利润为2.1亿元，同比增长52.3%；扣非归母净利润为1.26亿元，同比增长33%。截至2024年前三季度，公司总营收为331.8亿元，同比增长15.5%；归母净利润为6.4亿元，同比增长85%；扣非归母净利润为4亿元。第三季度公司经营性现金流净流入达3.3亿元，同时收到政府补贴1.24亿元。截至三季度末，公司置入资产北京外企的归母净利润为6.5亿元，业绩承诺完成率达110%。扣非归母净利润达到4.1亿元，全年业绩承诺为5.63亿元，完成率73.3%。
业务外包比例上升，综合毛利率微降：2024年第三季度，公司销售毛利率为5.88%，较去年同期下降0.5个百分点；销售净利率为2.2%，同比上升0.15个百分点；销售费用率为1.22%，同比下降0.45个百分点；管理费用率为2.24%，同比基本稳定。
公司正在进行内部组织架构调整：公司于10月15日发布公告，计划加强集团化管理平台建设，进行内部重组整合。具体措施包括：全资子公司北京外企人力资源服务有限公司将其持有的北京外企德科人力资源服务上海有限公司等27家公司的股权无偿划转给公司；公司将北京外企新智科技服务有限公司100%股权无偿划转给北京外企；原北京外企子公司北京外企数字科技有限公司的100%股权变更为公司持有，随后北京外企将其持有的北京人力华明科技有限公司60%股权、北京外企人才网络技术服务有限公司45%股权及北京外企科技有限公司34%股权无偿划转给北京外企数字科技有限公司。
盈利预测与评级：北京外企作为我国人力资源服务行业的领军企业，拥有超过40年的丰富经验，其规模优势和客户资源显著，尤其在薪酬管理、人事管理服务等领域具备强劲竞争力。与德科合资的外企德科在灵活用工领域享有良好声誉。第三季度公司收入利润实现稳健增长，我们预测公司2024-2026年归母净利润分别为8.66/9.6/10.7亿元，对应最新股价的PE分别为13/12/11倍，维持“买入”评级。
风险提示：需关注用工需求、招聘需求等可能不及预期的风险。
