“24三季报爆喜！毛利率再攀新高，多重利好助力公司高速成长”
优利德(688628)
事件概述
优利德公布2024年三季度财报：在报告期内，公司营业收入达到8.54亿元，同比增长8.94%；归属于母公司的净利润为1.52亿元，同比增长15.00%；扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为1.45亿元，同比增长16.18%。公司的业绩表现符合市场预期。
业绩分析
第三季度，优利德营业收入为2.90亿元，同比增长21.21%，环比增长3.55%；归属于母公司的净利润为0.48亿元，同比增长37.36%；扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为0.44亿元，同比增长22.77%。公司业绩增长主要得益于产品结构的优化和销售毛利率的提升。
产品结构与盈利能力
在报告期内，优利德销售毛利率增长2.40pct至44.82%，达到近五年新高。销售净利率提升0.89pct至17.41%，主要得益于公司专业仪表及测试仪器产品线的销量增加和销售结构的优化。公司第三季度的净利率为16.33%，同比增长2.05pct；毛利率为44.99%，同比增长0.65pct。
研发投入与费用率
尽管公司在研发方面的投入增加，导致期间费用率同比增加1.07pct至24.13%，但这是公司坚持加大研发投入、持续自主创新的体现。其中，销售费用率、管理费用率和研发费用率分别同比增加0.60pct、0.18pct和0.42pct。
未来展望
展望未来，优利德预计四季度业绩将保持稳健增长。主要驱动因素包括国家“两新”政策效应的持续显现、测试仪器新品的发布和越南产能的落地。越南优利德计划于2024年第四季度投产，这将有助于提升公司的国际竞争力。
投资建议
基于公司“渠道-产品-品牌”三重壁垒的构建、仪表业务在行业中的领先地位、越南产能的投产以及行业成长催化剂的显现，我们预计公司2024-2026年的营业收入和归属于母公司的净利润将保持稳定增长。我们给予公司“买入-A”的投资评级。
风险因素
公司面临的风险包括下游需求不及预期、市场竞争加剧、原材料价格波动、新产品开发进度不及预期、海外市场拓展不及预期以及控股股东解禁减持等。
