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欧圣电气（股票代码：301187）
在2024年10月28日公布的季度报告中，欧圣电气在2024年第一季度至第三季度期间取得了显著的成绩。报告显示，公司在这段时间内实现了营收13.1亿元，同比增长了56.1%；归属于母公司的净利润达到了1.9亿元，同比增长了48.0%；扣除非常规项目后的净利润为1.8亿元，同比增长了54.3%。具体到第三季度，公司的营收为5.7亿元，同比增长了57.4%；归母净利润为0.9亿元，同比增长了49.2%；扣非后归母净利润为0.9亿元，同比增长了54.1%。
经营情况分析
公司营收的快速增长主要得益于以下两点：一是北美零售商的持续补库推动了公司订单量的回升；二是部分新品空压机的市场推广，使得公司的市场份额得到了进一步提升。
毛利率下降，盈利能力出现波动。在2024年第三季度，公司的毛利率同比下降了5.5个百分点至33.0%，这一变化主要是由于汇率波动的影响以及毛利率较低的空压机收入占比的增加。此外，公司的销售、管理、财务和研发费用率分别为9.1%、4.1%、4.1%和2.0%，同比变化为-0.6个百分点、-0.8个百分点、+0.3个百分点和-1.6个百分点。财务费用的增加主要源于汇兑影响和短期借款的增加，而销售、管理和研发费用率的下降主要是由于规模效应的影响。综合来看，公司在第三季度的净利率为15.4%，同比下降了0.9个百分点。
盈利预测、估值与评级
我们对欧圣电气2024年至2026年的盈利预期分别为2.4亿元、3.0亿元和3.8亿元，同比增速分别为36.9%、24.6%和26.9%。按照当前股价计算，公司的市盈率分别为19.8倍、15.9倍和12.5倍。鉴于公司正处于高速成长期，并与下游核心大渠道紧密绑定，同时积极拓展新市场和新品类，我们对其持有较强的信心，因此维持“买入”评级。
风险提示
公司面临汇率波动的风险，以及主业恢复和新业务增长不及预期的风险。
