2024年Q3财报大爆发！营收净利润双增长，公司高速增长势头强劲！
华阳股份(002906)
动态：
在2024年10月28日，华阳股份公布了2024年第三季度的财务报告：在2024年第一季度至第三季度，公司总收入达到了68.41亿元，同比增长42.6%；归属于母公司的净利润为4.65亿元，同比增长56.2%；扣除非常性损益后的归属于母公司净利润为4.51亿元，同比增长61.3%。在第三季度，公司实现了26.48亿元的收入，同比增长37.2%；归属于母公司的净利润为1.78亿元，同比增长53.5%；扣除非经常性损益后的归属于母公司净利润为1.74亿元，同比增长56.6%。
投资要点：
在2024年第三季度，华阳股份的营收和归属于母公司的净利润均实现了同比和环比的快速增长，净利率也相应提升。第三季度，公司实现营收26.48亿元，同比增长37.2%，环比增长20.2%；归属于母公司的净利润1.78亿元，同比增长53.5%，环比增长22.9%。从盈利能力来看，第三季度公司净利率为6.77%，同比提升0.7个百分点，环比提升0.14个百分点。
“汽车电子+精密压铸”订单持续增长，为公司的高增长逻辑提供了强劲支持。1）汽车电子。根据公司2024年半年报，公司汽车电子业务在订单方面取得了显著进展，座舱域控、HUD、屏显示、车载无线充电、车载影音娱乐系统等主要产品不断获得定点项目，客户群体不断扩大，合资和国际车企客户项目增加，包括上汽奥迪、长安马自达、长安福特、奇瑞、赛力斯、极氪、蔚来、小鹏、比亚迪等新定点和新项目。2）精密压铸。2024年上半年，公司精密压铸业务中的新能源三电系统、智能驾驶系统、汽车高速高频及3C连接器等零部件项目订单大幅增加，获得了采埃孚、博世、博格华纳、比亚迪、纬湃、联电、佛瑞亚（海拉）、伟创力、亿纬锂能等头部Tier1或主机厂的新项目。我们相信，随着订单的持续增加，公司的高增长逻辑有望持续实现。
盈利预测与评级：在电动智能化的大潮中，公司“汽车电子+精密铸造”业务双轮驱动，业绩有望再创新高。我们预测公司2024-2026年的营业总收入分别为97亿元、120亿元、142亿元，同比增速分别为36%、24%、18%；归属于母公司的净利润分别为6.77亿元、9.24亿元、12.11亿元，同比增速分别为46%、36%、31%；每股收益（EPS）分别为1.29元、1.76元、2.31元，对应当前股价的市盈率分别为24倍、18倍、13倍，维持“增持”评级。
风险提示：原材料价格波动；销量未达预期；新客户拓展未达预期；新工厂产能提升未达预期；海外市场拓展未达预期；新品研发进度未达预期。
