Q3订单大增，业绩坚挺展现企业强劲韧性！
中材国际（股票代码：600970）
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中材国际最新发布的三季报显示，今年前三季度，公司实现总收入317.31亿元，同比增长0.7%；归属于母公司的净利润达到20.6亿元，同比增长2.9%。具体到第三季度，公司实现收入108.36亿元，同比下降1.1%；归母净利润6.61亿元，同比增长4.2%。
分析解读
中材国际在第三季度的毛利率为17.84%，同比下降1.27个百分点，环比下降1.47个百分点；净利率为6.34%，同比增长0.01个百分点，环比下降1.28个百分点。毛利率的小幅下滑可能与订单结构和结转节奏有关。在费用率方面，第三季度公司销售、管理、研发、财务费用率分别同比变动0.1%、0.6%、-0.7%、-0.2个百分点，整体保持稳定。值得注意的是，公司的财务费用同比下降30.3%，前期小币种汇兑问题得到了明显改善。此外，公司在第三季度实现投资净收益1300万元，去年同期为亏损5065万元。
新签订单表现强劲：第三季度，中材国际新签订单总额达到157.0亿元，同比增长35%。从区域来看，国内和海外新签订单分别为89.6亿元和67.4亿元，同比增长87%和-2%。从业务板块来看，第三季度工程、装备、运维新签订单分别为94.8亿元、16.4亿元、42.2亿元，同比增长54%、16%、27%。国内订单增速明显改善，运维订单持续保持高增长态势。
盈利预测：我们预测，中材国际2024年和2025年的收入将分别达到479亿元和517亿元，同比增长4.63%和7.98%。预计2024年和2025年的归母净利润分别为32.73亿元和35.00亿元，同比增长12.24%和6.94%。对应2024年和2025年的市盈率分别为8.3倍和7.8倍。
风险提示：
需关注国内水泥行业景气度下行超预期、海外水泥市场竞争加剧以及汇率波动等因素可能对公司业绩产生的不利影响。
