2024年三季报亮点解读：Q3业绩逆袭扭亏，“AI+安全”助力持续爆发
天融信（股票代码：002212）
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于2024年10月26日，天融信公布其2024年前三季度的财务报告：在这一时期内，公司营收达到15.82亿元，较上年同期下降3.98%；归属于母公司的净利润为-1.69亿元，同比上升31.83%；扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为-1.85亿元，同比上升29.95%。
在2024年的第三季度，公司的营收为7.09亿元，同比增长10.21%；归属于母公司的净利润为0.36亿元，成功实现扭亏为盈；扣除非经常性损益的归属于母公司净利润为0.31亿元，同样实现扭亏。
投资亮点：
2024年第三季度，公司多项业务稳健推进，实现利润扭亏为盈
在2024年第三季度，公司营收为7.09亿元，同比增长10.21%；归属于母公司的净利润为0.36亿元，实现扭亏为盈，这一成就主要得益于公司持续执行的提质增效战略，期间费用控制成效显著。
2024年前三季度，公司管理层稳步推进业务发展，推动高质量增长。公司长期秉持自主创新、开放融合的发展理念，以下一代可信网络安全架构NGTNA为基础，以网络安全为核心，以大数据为支撑，以云服务为交付模式，构建了全面感知、智能协同、动态防护、全面赋能的综合安全保障体系。
公司毛利率持续改善，加大云计算研发投入
公司毛利率持续改善，各项费用率保持稳定。截至2024年前三季度，公司毛利率为63.96%，同比提升1.65个百分点，净利率为-10.71%，同比降低4.37%；销售、管理和研发费用率分别为42.10%、10.25%和34.01%，同比分别上升3.07个百分点、下降2.73个百分点和下降1.50个百分点。公司积极应对行业和市场的发展，持续推进提质增效战略，收入质量显著提升。
公司加大云计算研发投入。2024年前三季度，研发费用为5.38亿元，同比减少8.05%，主要由于公司在新方向和新技术的前期布局已基本完成，研发费用有所下降；然而，公司持续增加云计算研发投入，提供超融合、桌面云、云存储、云灾备等服务，以满足不同行业的需求。
推出天问大模型系统，引领AI安全从1.0到3.0的升级
天融信推出天问大模型系统，推动AI在网络安全领域的全面赋能。2023年，公司将人工智能技术融入NGTNA2.0架构，使可信网络安全体系更加智能化。2024年，公司发布天问大模型系统，为产品与解决方案提供全面赋能。天问大模型系统作为AI安全大脑，提供自动化研判，适用于安全运营、知识问答、算力管理等场景，提供大模型应用服务。
公司建立了涵盖算力平台、训练平台、应用平台及相关产品应用的企业级AI安全能力体系，发布了天问大模型系统、产品小天、云上小天、天问智算云平台等系列产品，主要应用于安全运营、知识问答、算力管理等场景。随着AI能力的不断提升，安全能力建设也从单点增强防护向智能聚合分析、全面智能协同能力发展，实现了从AI安全1.0到3.0的能力跨越。
盈利预测与投资评级：作为国内领先的网络安全、大数据与云服务提供商，天融信持续开发新产品和新业务，有望受益于网络安全需求的增长和人工智能技术的发展。根据公司三季报，调整盈利预测，预计公司2024-2026年营收分别为36.04/42.21/49.26亿元，归属于母公司净利润分别为2.51/3.19/4.09亿元，对应EPS分别为0.21/0.27/0.35元，PE分别为31/24/19倍，维持“买入”评级。
风险提示：政策风险、行业竞争加剧、产品落地风险、商誉减值风险、信创拓展风险等。
