"业绩飙升！这家公司毛利率大幅攀升，亮眼表现引关注"
登康口腔(001328)
近期发布三季度财务报告
在2024年第三季度，登康口腔实现营业收入3.5亿元，同比增长2%；归属于母公司的净利润达到0.5亿元，同比增长9%；扣除非经常性损益后的净利润为0.4亿元，同比增长7%。在2024年1至3月，公司营业收入累计达到11亿元，同比增长4%；归属于母公司的净利润为1.2亿元，同比增长10%；扣除非经常性损益后的净利润为0.9亿元，同比增长6%。期内，公司的毛利率达到49.3%，同比增长5.1个百分点；净利率为11.2%，同比增长约0.6个百分点。登康口腔始终坚持以降本增效为核心，通过创新和深化降本增效措施，取得了显著成效。
未来发展策略
针对未来，登康口腔计划通过精益生产运营流程优化、提升生产运营效率以降低运营成本，同时采取商务降本和技术降本相结合的方式优化采购成本。公司还将统筹推进品牌建设、产品升级、市场拓展、渠道深耕，积极应对市场快速变化，提升品牌影响力和市场占有率，增强市场竞争力和经营效益。
口腔护理国牌认可度提升
当前，口腔护理行业零售市场正在复苏。随着国民对口腔健康的关注度提高以及差异化需求的增强，口腔行业消费升级和多元化、专业化发展趋势明显。在这一背景下，民族品牌因年轻消费群体的喜爱而迅速崛起。
渠道发展加速裂变，线上市场规模扩大，新零售业态拓展
牙膏、牙刷（含电动牙刷）仍然是主导产品，漱口水、牙线等新兴品类借助新兴渠道快速渗透市场。随着化妆品新规的发布和实施，抗敏感领域细分市场将进一步加速发展。
热销产品层出不穷
登康口腔已成功打造了多款热销产品，包括冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏、冷酸灵专研抗敏牙膏国博联名系列、冷酸灵万物皆可（萌）牙刷（即“猫爪刷”）、贝乐乐五彩星期儿童牙膏套装、贝乐乐按压式儿童牙膏等。
冷酸灵医研抗敏专效修护牙膏凭借其独特的生物活性玻璃陶瓷材料技术和国家技术专利，在618期间连续多周霸占抖音固齿牙膏热销榜、人气榜、好评榜TOP1。冷酸灵“猫爪刷”、贝乐乐五彩星期儿童牙膏等产品引领行业潮流。
维持盈利预测，保持“增持”评级
登康口腔一直坚持多品牌、多品类、多品种的发展战略，在巩固核心品牌和核心品类持续增长的基础上，也不断加强多品牌、新品类的布局与投入。
公司将继续沿着“口腔大健康”主线发展，积极拓展包括口腔护理、口腔医疗、口腔美容、口腔资本管理在内的四大业务板块，持续提升公司在口腔健康与美丽领域的综合服务能力。
预计公司2024-2026年EPS分别为0.9元、1.1元以及1.3元，PE分别为30倍、25倍以及21倍。
风险提示：行业竞争加剧风险；销售不及预期；关键人才流失风险。
