2024Q3业绩大爆发！毛利率攀升，净利润激增60%，三季报点评震撼来袭
投资亮点
动态：伊之密近期发布了2024年三季报，报告期内，公司营业收入达到36.73亿元，较上年同期增长24.95%；归属于母公司的净利润为4.80亿元，同比增长31.71%。在第三季度，公司营收为13.04亿元，同比增长33.2...
伊之密（300415）
投资亮点
动态：伊之密近期发布了2024年三季报，报告期内，公司营业收入达到36.73亿元，较上年同期增长24.95%；归属于母公司的净利润为4.80亿元，同比增长31.71%。在第三季度，公司营收为13.04亿元，同比增长33.23%，但环比略有下降7.87%；归母净利润为1.81亿元，同比增长59.78%，环比下降1.17%。
第三季度营收同比增长33%，订单增长趋势明显。自2024年3月起，公司的注塑机订单显著回升，主要得益于以下因素：①中小型出口企业订单的回暖；②新产品的推出，如SKIII系列等，进一步扩大了下游市场覆盖；③注塑机更新替换周期的到来。自2024年以来，注塑机订单同比增长势头良好。通常，注塑机从交付到确认收入大约需要3个月时间，2024年第二季度的良好订单为第三季度的营收提供了保障。
需求上升与原材料价格走低，推动第三季度毛利率提升至35%。2024年1-3季度，公司毛利率为34.10%，同比上升0.97个百分点；第三季度毛利率达到35.01%，同比上升0.87个百分点，环比上升2.21个百分点。注塑机需求的增加带动了产能利用率提升，同时成本端钢材价格下降，使得公司毛利率显著提高。
第三季度公司费用控制出色。第三季度期间费用率为20.57%，同比下降1.49个百分点。具体到销售、管理、研发和财务费用，费用率分别为9.24%、5.46%、4.50%和1.38%，分别同比变动+0.19个百分点、-0.45个百分点、-0.99个百分点和-0.25个百分点。
盈利预测及投资建议。预计公司2024-2026年归属于母公司的净利润分别为6.22亿元、7.70亿元和9.38亿元，对应每股收益（EPS）分别为1.33元、1.64元和2.00元。未来三年，公司归母净利润预计将保持25%的复合增长率，维持“买入”评级。
风险提示：关注主要原材料价格波动风险；行业竞争加剧风险；下游汽车、3C等行业的周期性波动风险；一体化压铸产业发展不及预期风险。
