“2024年第三季度逆势飞扬：公司业绩华丽转身，三大业务板块出货量持续攀升！”
立昂微（605358）
2024年第三季度业绩逆转亏损，企业发展势头强劲，继续给予“增持”评价
立昂微近日公布2024年前三季度财报，报告期内公司实现营业收入22.77亿元，同比增长13.10%；归属于母公司净利润为-0.54亿元，同比减少2.40亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为-0.36亿元，同比减少0.97亿元；销售毛利率为13.60%，同比下降12.44个百分点。2024年第三季度，公司营业收入达到8.18亿元，同比增长21.94%，环比增长4.86%；归属于母公司净利润为0.13亿元，同比增长6.64%，环比增长0.16亿元；扣除非经常性损益后归属于母公司净利润为0.06亿元，同比增长47.75%，环比下降28.11%；销售毛利率为15.78%，同比下降7.80个百分点，环比上升1.23个百分点。前三季度亏损主要由于：（1）本期折旧费用等固定成本同比增加；（2）硅片和功率芯片产品销售单价下降；（3）持有的上市公司股票价格下跌导致公允价值变动损失。鉴于公司第三季度收入和净利润同比环比均有所改善，我们维持对公司盈利预测，预计2024-2026年归属于母公司净利润分别为2.04/5.07/7.96亿元，当前股价对应的市盈率为88.2/35.4/22.6倍。我们看好公司半导体材料平台化的长期发展潜力，因此维持“增持”评级。
半导体行业复苏势头强劲，公司硅片和功率芯片出货量稳步提升
得益于半导体行业景气度的持续回暖，下游客户需求增加以及公司积极拓展市场、优化产品结构等因素，公司硅片和功率器件芯片销量同比显著增长。折合6英寸的硅片销量为1096.59万片，同比增长53.73%，其中12英寸硅片销量为75.30万片（折合6英寸为301.20万片），同比增长128.11%；功率器件芯片销量为130.79万片，同比增长1.61%。
公司射频芯片业务客户认证进展顺利，各类产品迅速进入市场
得益于产品技术的重大突破，客户认证工作进展顺利，射频芯片验证已基本覆盖国内主流手机芯片设计客户，国产化替代进程加快；多规格、小批量、多用途、高附加值的产品持续扩大市场份额，低轨卫星客户已通过认证并开始大量供货。从销量数据来看，2024年前三季度，公司化合物射频芯片销量为2.72万片，同比增长199.86%。在第三季度，公司化合物半导体射频芯片销量为0.96万片，同比增长111.34%，环比增长11.20%。
风险提示：下游需求不及预期；产能释放不及预期；客户导入不及预期。
