业绩攀升，盈利实力不断壮大！

中国动力(000738)

事件概述

中国动力股份有限公司于近日发布了2024年三季报。报告期内，公司实现营业收入42.10亿元，较去年同期增长2.67%；归属于母公司的净利润为6.29亿元，同比增长5.48%；负债总额达到37.10亿元，同比增长1.43%；货币资金35.43亿元，同比增长1.53%；应收账款38.06亿元，同比增长23.11%；存货14.75亿元，同比增长1.03%。事件解读

公司业绩稳定增长，盈利能力持续提高。在2024年第三季度，公司营收为14.04亿元，同比增长2.79%；归母净利润为1.59亿元，同比增长8.61%。公司致力于提升“一利五率”，通过全力提质增效，2024年前三季度公司毛利率同比增长0.42个百分点至29.71%，净利率同比增长0.4个百分点至15.02%，盈利能力持续提高。

作为中国动力控制系统的主要供应商，公司持续受益于航空发动机产业链的繁荣。作为我国主要航空发动机控制系统研发制造企业，公司同国内各大发动机主机单位有着紧密的合作关系，全面参与了军、民用航空发动机的配套工作。随着国防投入的增加和装备的升级换代，以及民用大型飞机的快速发展，预计未来军用和民用航空发动机市场的配套规模将不断增长，公司有望继续受益于航空发动机产业链的繁荣。投资建议

我们预计中国动力2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.61元、0.68元和0.77元，对应10月28日收盘价24.18元，市盈率（PE）分别为39.8倍、35.5倍和31.5倍，维持“增持-A”评级。

风险提示

新型军机列装进度不及预期；民用飞机市场拓展进度不及预期；新产品研发进度不及预期。

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