“持久稳定，成本领先，企业竞争力持续飙升的秘密武器！”
宝丰能源(600989)
在2024年的第三季度，宝丰能源公布了其季度业绩报告，显示在前三季度，公司营收达到了242.75亿元，较去年同期增长了18.99%；归属于母公司的净利润为45.37亿元，同比增长了16.60%。具体到第三季度，营收为73.77亿元，同比增长了0.91%，但归母净利润同比下降了24.60%。
业务动态
在第三季度，由于进行了设备检修，公司的烯烃产量受到了一定影响。聚乙烯和聚丙烯的产量分别下降了约12%和15%。尽管公司通常维持较高的开工率，但此次检修不仅影响了第三季度的销售收入，还增加了固定成本和费用的分摊，这在一定程度上拉低了营收和盈利。
市场环境与业务表现
三季度末，原油价格的下跌带动了烯烃价格的下降，其中聚乙烯价格环比下降了约277元/吨。尽管煤炭价格有所上涨，但烯烃产品之间的价差收窄，影响了公司的烯烃盈利。在焦炭业务方面，由于下游钢材需求不足，焦炭价格承受压力，加之焦煤价格的小幅下降，公司自供焦煤的盈利也受到了影响。三季度公司的整体毛利率约为34.12%，环比二季度下降了4个百分点。
未来展望与项目进展
宝丰能源的内蒙基地300万吨烯烃项目于10月启动试生产，随着三套装置的逐步投产，预计四季度将增加一定的烯烃产量。新疆基地的400万吨烯烃项目也在稳步推进中。此外，公司正在全面启动宁东四期烯烃项目的前期准备工作，通过新项目的实施来提升现有产线的附加值。今年以来，公司增加了研发投入，预计未来将提高高附加值产品的占比，从而扩大盈利空间。
财务预测与评级
针对宝丰能源的未来业绩，分析师对其2024年的盈利预测进行了14%的下调。预计2024至2026年，公司的营业收入分别为363.63亿元、610.99亿元和615.41亿元，归属于母公司的净利润分别为68.12亿元、137.91亿元和149.41亿元，EPS分别为0.93元、1.88元和2.04元/股。当前股价对应的市盈率分别为18倍、9倍和8倍，维持“买入”评级。
风险因素
需要关注的风险包括原材料价格的剧烈波动、新增产能过多可能导致竞争加剧，以及需求不达预期的风险。
