保租房REITs破茧而出，回购动作彰显投资信心！
招商蛇口（股票代码：001979）
最新动态
在2024年10月30日，招商蛇口对外发布了2024年第三季度的财务报告。报告显示，截至2024年9月30日，公司总营收达到780.1亿元，同比增长2.88%；归属于母公司的净利润为26.0亿元，同比下降31.00%。在第三季度，公司营收267.4亿元，同比增长9.64%，但归母净利润11.8亿元，同比下降26.78%。
市场分析
尽管营收有小幅增长，但归母净利润的下降主要是由于毛利率的下滑。具体来看，24年前三季度公司毛利率为9.95%，相比去年的18.25%下降了8.3个百分点。这主要受房地产市场持续筑底的影响。
销售与投资策略
在销售方面，尽管销售额同比大幅下降35.9%，但招商蛇口依然稳居克而瑞百强房企全口径销售额榜单的第5位。在投资方面，公司继续聚焦于核心的一二线城市，24年前三季度共获取14宗宅地，权益拿地金额209亿元，总拿地金额289亿元，权益比例高达72.3%。其中，一线城市上海和广州的拿地金额为207亿元，占比71.8%。
资本运作与市场拓展
公司积极回应央行的新政策，自9月24日起，公司公告回购提案，并在10月20日获得招行深圳分行的专项贷款最多7.02亿元，用于回购股票。此外，公司设立的招商基金蛇口租赁住房REIT于10月23日在深交所上市，这是继招商局商业房托、博时招商蛇口产业园REIT之后的第三个公募REITs平台，有助于拓宽融资渠道和优化经营模式。
未来展望与投资建议
展望未来，随着优质项目的逐步结转，招商蛇口的业绩有望持续回升。我们维持对公司的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为63.4亿元、76.9亿元和92.5亿元，同比增速分别为0.3%、21.4%和20.2%。当前股票的PE估值分别为15.7倍、12.9倍和10.8倍，我们维持“买入”评级。
潜在风险
需要注意的是，政策落地不及预期、房地产市场销售持续低迷以及竣工不及预期等风险因素可能对公司业绩产生影响。
