Q3业绩双喜临门：环比同比齐飞，业绩增长惊艳市场！

唐人神(002567)

近日，唐人神公司发布了2024年三季报。报告显示，公司前三季度营业收入达到170.71亿元，较去年同期下降18.20%，但归属净利润却实现大幅增长，达到2.54亿元，同比增长127.86%。每股收益（EPS）为0.18元，加权平均净资产收益率（ROE）为4.51%，较去年同期增加18.9个百分点。在第三季度，公司营业收入为62.34亿元，同比下降15.64%，归属净利润为2.49亿元，同比增长200.91%。截至三季度末，公司的资产负债率约为65.1%。

在生猪销售方面，公司前三季度生猪销量达到279.14万头，同比增长6.1%，其中商品猪247.84万头，仔猪31.30万头，营业收入为49.13亿元，同比增长17.89%。第三季度国内生猪价格环比第二季度有所上升，平均价格为19.6元/公斤，远高于第二季度的16.3元/公斤。同时，由于上游豆粕等原料价格下降，国内自繁自养和外购仔猪养殖的行业平均单头盈利水平显著提升，从第二季度的109元/头和198元/头上升至第三季度的500元/头和346元/头。得益于国内生猪价格的高位运行，公司的生猪养殖业务在第三季度环比和同比均呈现明显改善。

投资建议

我们预测，唐人神公司2024至2026年的归母净利润分别为3.46亿元、7.05亿元和6.98亿元，对应的每股收益（EPS）为0.24元、0.49元和0.49元。目前股价对应2024年和2025年的市盈率（PE）分别为22倍和11倍，因此维持“增持-B”评级。

风险提示：公司面临畜禽疫情、自然灾害、原料价格上涨和运输不畅等风险。

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