2024年三季报深度解析：利润稳步提升，业务结构优化调整引发市场关注
皖新传媒（股票代码：601801）
动态：
近日，公司公布了2024年第三季度财务报告。
分析：
尽管利润总额同比增长，但收入端承受一定压力。
在2024年前三季度，公司营业收入达到83.38亿元，同比下降14.74%；归母净利润为8.12亿元，同比下降17.45%。利润的波动主要受到所得税优惠政策到期的影响，但从整体来看，利润总额同比增长了2.25%。具体到第三季度，公司营业收入为31.25亿元，同比下降16.60%，归母净利润为2.33亿元，同比下降10.09%。从费用率角度来看，前三季度销售、管理和研发费用率分别为7.62%、4.50%和0.27%，同比分别下降0.27%、上升0.89%和上升0.08%。
业务结构调整，教材业务保持稳定，其他业务板块收入有所下降
按业务划分，前三季度教材业务收入16.06亿元，同比下降1.52%，毛利率为25.08%，较去年同期减少0.03个百分点；一般图书及音像制品业务收入35.77亿元，同比下降7.35%，毛利率为39.44%，同比提升0.87个百分点；其他板块合计收入31.56亿元，同比下降26.43%。在文化服务业务方面，上半年新增或改造17家门店，总面积超过2万平方米，同比增长24.7%；图书馆配业务上半年中标39个省内和17个省外项目，中标金额达4042万元；教育服务业务则稳步提升，上半年完成春季教材教辅发行保障工作，研学业务服务学生8.8万人次，营收同比增长80.22%。公司还积极推动数字业务升级，上半年线上店铺销售码洋3.7亿元，同比增长34.5%；智慧教育系统升级，"皖美教育平台"上半年累计缴费7.3亿元，同比增长120%。
投资建议与盈利预测
公司深耕安徽市场，核心教材业务稳健，多元化布局有望带来新的业绩增长点。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为8.17亿元、9.01亿元和10.05亿元，EPS分别为0.41元、0.45元和0.51元，对应PE分别为18倍、17倍和15倍，维持“买入”评级。
风险提示
宏观经济下行风险；新业务拓展不及预期风险；行业竞争加剧风险。
