Q3业绩稳健增长，一体化战略布局稳步推进，再创佳绩！

腾远钴业(301219)

主要观点：

业绩方面，公司前三季度营收达到48.89亿元，同比增长23.11%；归母净利润为6.17亿元，同比增长156.09%。基本每股收益为2.1元，同比增长183.78%。截至报告期，公司经营活动现金流为0.85亿元，同比减少82.56%。在费用方面，财务费用同比上升67.86%，主要由于利息收入减少及汇兑损益增加；资产减值损失同比减少78.49%，主要得益于计提存货跌价准备减少。

具体至第三季度，公司营收实现16.87亿元，同比增长10.97%，环比下降0.05%；归母净利润为1.91亿元，同比增长19.02%，环比下降32.49%。

加快新技术开发，一体化布局持续推进，公司致力于新技术的研发，半年报显示，公司正专注于腾远钴业与腾驰新能源产线衔接，腾驰新能源已具备20,000吨三元前驱体和5,000吨四氧化三钴的产能，实现了硫酸钴溶液、硫酸镍溶液、硫酸锰溶液和氯化钴溶液的稳定供应。公司成功开发了Cr3+、Si4+、F-、Cl-四种离子的深度净化技术，有效解决了溶液中杂质离子对产品的干扰。四种溶液的稳定供货，在节能减碳、降本增效方面得到了进一步加强，产业链一体化稳步推进，生产技术优势进一步显现。

投资建议：

鉴于公司产能持续扩张，出货量稳步增长，我们预测2024-2026年公司归母净利润将分别为8.50/10.92/14.27亿元，对应PE为18、14、11倍，维持“买入”评级。

风险提示：

公司新增产能建设可能不及预期；原材料价格波动可能超预期；行业竞争可能加剧，下游需求可能不及预期。

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