北交所大逆袭！外贸与央企市场发力，2024Q1-3净利润同比增长13.47%，股价暴涨在即！
球冠电缆（834682）
2024年第一季度至第三季度营收同比增长27.39%，归母净利润同比增长13.47%，维持“增持”评级。球冠电缆近日发布三季报，报告期内，公司营收达到26.07亿元，同比增长27.39%；归母净利润为8637.65万元，同比增长13.47%。具体到第三季度，营收同比增长高达58.38%，归母净利润同比增长51.36%。鉴于球冠电缆在国内电网设备更新改造、外贸及央企市场的提升与突破，我们对其盈利预测进行了上调，预计2024至2026年归母净利润分别为1.36、1.69和2.14亿元（原预测值分别为1.25、1.51和1.86亿元），对应EPS分别为0.50、0.63和0.79元（原预测值分别为0.46、0.56和0.69元），当前股价对应PE分别为19.0、15.3和12.1倍，维持“增持”评级。
外贸及央企市场取得显著进步，与万华化学签署电缆采购框架合同
球冠电缆在巩固和提升以国家电网、南方电网为主的电网市场的同时，也在增量市场上取得了积极进展。一方面，公司正积极拓展国内大型央企（国企）类客户，并已取得积极成效；另一方面，公司在外贸市场方面也在加大力度，除了继续与外贸商加强合作外，公司正在建立自主外贸团队，力求进一步拓展境外电缆市场业务。此外，公司还在探索与国内外同行合作的方式，以拓展国际市场。2024年9月6日，球冠电缆宣布与万华化学集团物资有限公司签订《采购框架合同》，约定万华化学向公司采购电力电缆。
持续推进500kV超高压电缆研发，国内电网设备更新改造为业务发展提供持续动力
在2024年上半年，球冠电缆共获得6项国家专利授权及1项软件著作权，完成了B1级铰型连接电缆等5个研发项目；同时，公司继续推进500kV聚乙烯电缆试验，并完成了高压电缆绝缘线芯去气工艺优化等9项技术创新项目。据新华网和国家电网信息，2024年国家电网投资将完成6000亿元（同比增长13.4%）；据北极星输配电网信息，南方电网正在推进电网设备的大规模更新，力争到2027年实现电网设备更新投资规模较2023年增长52%。本轮电网大规模设备更新改造，将为公司业务发展提供持续的动力。
风险提示：铜价大幅波动风险、外贸销售拓展不及预期风险、市场竞争风险。
