2024年三季报亮点解析：高速光器件需求旺，业绩再攀高峰！
天孚通信(300394)
动态：
2024年10月23日，天孚通信公布2024年三季报：2024年前三季度公司实现营业收入23.95亿元，同比增长98.55%；实现归属于上市公司股东的净利润9.76亿元，同比增长122.39%。
分析：
高速光器件产品需求旺盛，公司业绩持续增长。2024年前三季度，得益于AI技术的发展和算力需求的提升，全球数据中心建设推动对高速光器件产品的需求持续稳定增长，特别是高速率产品的需求增长迅速，为公司业绩带来显著增长。前三季度，公司营业收入达到23.95亿元，同比增长98.55%；归属于母公司的净利润为9.76亿元，同比增长122.39%。从三季度单季来看，2024年三季度公司营业收入8.39亿元，同比增长54.77%，环比增长1.76%；归属于母公司的净利润为3.22亿元，同比增长58.69%，环比下降14.14%；从毛利率水平来看，三季度毛利率为59.04%，同比增长3.68个百分点。
加大研发投入巩固技术优势，全球布局应对AI浪潮。公司在光器件整体解决方案和先进光学封装制造领域持续深化研发设计和工艺开发能力，长期保持公司在细分领域的技术领先地位。公司坚定不移地推进全球化战略，逐步完善以苏州为中国总部，新加坡为海外总部，江西与泰国为量产基地的全球布局，以满足国内外不同客户的需求。在AI技术的快速发展和算力需求加速增长的背景下，公司国际化产业布局有望为公司持续稳定的业绩增长奠定坚实的产能基础。
盈利预测及评级：受益于AI技术的发展和算力需求的提升，全球数据中心建设推动对高速光器件产品的需求持续稳定增长，特别是高速率产品的需求增长迅速，为公司业绩带来显著增长。我们预测公司2024-2026年营业收入增速分别为137.5%、31.1%和10.3%，据此预计公司2024-2026年分别实现营业收入39.10亿元、56.42亿元、74.98亿元，归属于母公司的净利润分别为14.25亿元、20.68亿元、27.97亿元，当前股价对应PE分别为45.9、31.6、23.4倍。参照2024年可比公司平均估值64.1倍PE，考虑到公司长期保持公司在细分领域的技术领先性，维持“买入”评级。
风险提示：光通信器件市场需求不及预期；光通信器件产品价格下跌；行业竞争加剧；汇率波动风险；宏观经济环境出现不利变化；所引用数据来源可能存在发布错误数据等风险。
