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地素时尚(603587)公司发布三季报在2024年第三季度，地素时尚的营业收入达到了4.8亿元，相比去年同期下降了19%；归属于母公司的净利润为0.6亿元，同比下降了47%，扣除非经常性损益后的净利润为0.5亿元，同
地素时尚(603587)
公司发布三季报
在2024年第三季度，地素时尚的营业收入达到了4.8亿元，相比去年同期下降了19%；归属于母公司的净利润为0.6亿元，同比下降了47%，扣除非经常性损益后的净利润为0.5亿元，同比下降了48%。这种业绩下滑主要是由于终端需求疲软以及渠道优化调整，导致销售收入下降，管理费用上升。
在2024年前三季度，公司的总营业收入为16.1亿元，同比下降了13%。具体到各个品牌，DAZZLE品牌的收入为8.5亿元，同比下降了15%；DIAMONDDAZZLE品牌的收入为0.89亿元，同比下降了14%；d’zzit品牌的收入为6.4亿元，同比下降了10%；RAZZLE品牌的收入为0.26亿元，同比下降了5.7%；其他品牌收入为0.05亿元，同比增长了36%。
在渠道分布方面，线上电商的收入为2.64亿元，同比下降了5%；线下直营的收入为6.33亿元，同比下降了20%；线下经销的收入为7.12亿元，同比下降了8%；其他渠道的收入为0.05亿元，同比增长了36%。
在2024年前三季度，公司归属于母公司的净利润为2.8亿元，同比下降了33%；扣除非经常性损益后的净利润为2.4亿元，同比下降了32%。这种业绩下降主要是由于终端需求疲软以及渠道优化调整，导致销售收入下降，管理费用上升。
在2024年前三季度，公司的毛利率为74.82%，同比增长了0.01个百分点。具体到各个品牌，DAZZLE品牌的毛利率为75.79%，DIAMONDDAZZLE品牌的毛利率为79.56%，d’zzit品牌的毛利率为72.94%，RAZZLE品牌的毛利率为78.99%，其他品牌的毛利率为45.16%。在渠道分布方面，线上电商的毛利率为76.68%，线下直营的毛利率为80.26%，线下经销的毛利率为69.49%，其他渠道的毛利率为45.16%。
在2024年前三季度，公司的净利率为17.29%，同比下降了5.11个百分点。
截至2024年第三季度，公司拥有的门店总数为936家，其中直营门店261家（包括DAZZLE品牌110家、DIAMONDDAZZLE品牌19家、d’zzit品牌114家、RAZZLE品牌18家），经销门店675家（包括DAZZLE品牌377家、DIAMONDDAZZLE品牌5家、d’zzit品牌293家）。
全渠道会员运营与全域营销策略
地素时尚正深入实施精细化的全渠道会员运营项目，并积极探索全域会员营销。一方面，公司结合线上和线下的优势，打通全渠道数据和权益，根据会员的不同需求提供个性化的购物体验。另一方面，公司通过线上线下各自的特性，实现线上拓客与线下复购的结合，尝试多平台流量运营，有效将线上流量引导至线下门店，扩大新客户来源，探索并实践全域会员营销的完整流程。
此外，公司还在原有的到店购物场景的基础上，尝试拓展到家服务，为会员提供即便不出门也能享受购物的便利和优质服务。
调整盈利预测，维持“增持”评级
基于2024年前三季度的业绩表现，考虑到宏观消费环境的不确定性，我们调整了公司的盈利预测，预计2024-2026年的每股收益（EPS）分别为0.8元、0.9元和1元，相较于之前的预测（1元、1.1元和1.1元），PE分别为16倍、14倍和12倍。
风险提示：消费环境疲软风险；市场竞争加剧；品牌形象受损风险。
