聚焦金属压力容器，高效换热器产能再升级，行业巨头扩产新篇章！
锡装科技（股票代码：001332）
专注于金属压力容器领域的专业企业，凭借其丰富的客户资源，在市场上建立了良好的口碑。锡装科技专注于金属压力容器的研发、设计、生产、销售以及相关的技术服务，现已形成了以换热压力容器、反应压力容器、储存压力容器、分离压力容器等为核心的非标压力容器产品线。这些产品主要服务于炼油与石油化工、基础化工、核电与太阳能发电、高技术船舶及海洋工程等多个行业。公司凭借其强大的实力，获得了国内外众多优质客户的认可，成为壳牌石油等知名企业在金属压力容器领域的战略合作伙伴，同时也是三桶油、中国核电、中广核等机构的合格供应商。
在2024年，锡装科技取得了显著的增长。得益于高通量换热器等高附加值产品的销售提升以及外销收入的增长，公司前三季度实现了收入11.72亿元，同比增长49.45%；归母净利润达到2.08亿元，同比增长61.69%。公司的高效换热器产品，如高通量换热器和油盐换热器等，不仅提高了传热效率，还有助于节能减排。特别是公司自主研发的高通量换热器，技术先进，达到国际同类产品的领先水平。目前，公司正积极推进年产12000吨高效换热器生产建设项目的建设，预计将在2024年12月31日完工，这将进一步增强公司在高端产品领域的竞争力。
为了激发员工的积极性和创造性，锡装科技在2024年推出了限制性股票激励计划，计划授予限制性股票250万股，占公司总股本的2.31%，并已完成首次授予登记，共200万股。该计划覆盖了31名员工，并设定了业绩考核条件作为解除限售的条件。这一激励计划将有助于提升团队的凝聚力和企业的核心竞争力，促进公司的长期发展。
针对锡装科技的未来，预计2024年至2026年，公司营业收入将分别达到14.79亿元、15.35亿元和16.66亿元，归母净利润预计分别为2.35亿元、2.53亿元和2.87亿元，对应EPS分别为2.14元、2.30元和2.61元。鉴于公司在高效换热器和海外业务上的强劲增长潜力，我们首次给予“买入”评级，6个月目标价为46.00元，相当于2025年20倍动态市盈率。
需要注意的是，投资者在投资锡装科技时需关注原材料价格上涨、汇率波动、业务交付节奏变化可能带来的收入和盈利能力波动，以及应收账款上升等风险。
