北交所独家解读：揭秘护肤化妆ODM巨头，专业检测成利器，牵手众多知名品牌大放异彩！
华洋科技(837023)
公司：领先于护肤品ODM细分市场，致力于5G智能技术及智能化设备的广泛应用
华洋科技自2006年成立以来，凭借其在研发技术、智能制造和产品质量认证等方面的持续提升，已在国内化妆品代工领域建立起卓越的竞争力。公司拥有先进的研发技术、卓越的检测实力和高效的智能化制造流程，成为国内化妆品品牌客户服务的领军企业。产品线涵盖护肤、面膜、洗护、彩妆等多个领域，以出色的研发实力和快速稳定的生产交付能力，实现了业绩的稳步提升。2018至2023年，公司营收和归母净利润的复合增长率分别达到了15.24%和14.07%。我们预计，公司2024至2026年的归母净利润将达到0.45/0.61/0.79亿元，EPS为0.53/0.71/0.93元/股，对应PE分别为36.1/26.7/20.6倍。鉴于公司在护肤品ODM领域的龙头地位、检测能力的优势以及业绩增长的潜力，我们首次给予“增持”评级。
行业：化妆品监管政策日益严格，生产向代工模式倾斜，市场规模预计将达623亿元
随着化妆品品牌商在研发、生产和检测环节投入的减少，以及行业监管力度的不断加强，具有系统服务能力的制造商受到了更高的青睐和依赖。新兴化妆品牌的涌现和美妆个护产品需求的增长，预计将推动化妆品代工行业规模的持续扩大。据灼识咨询数据预测，我国化妆品代工行业规模预计将从2022年的434.1亿元增长至2025年的622.9亿元，年均复合增长率为12.79%，行业发展前景广阔。
亮点：拥有134项专利、13230款产品备案，强大的检测能力构筑行业壁垒，与众多知名品牌合作
华洋科技重视技术创新，拥有7项行业领先的核心技术，117项发明专利和13230款产品备案数量在同业中位居前列。公司通过信息化与工业化的深度融合，在智能化生产领域具有显著优势，专业的检测业务资质为研发和生产环节提供了有力支持，确保了产品质量。公司已为1000多个化妆品品牌提供服务，与联合利华、仁和匠心、HBN、SKINTIFIC、丸美、凌博士、纽西之谜、谷雨、红之等国内外知名品牌建立了长期稳定的合作关系。
风险提示：行业竞争加剧、爆款营销经营稳定性、原材料价格波动等风险。
