“半年报大放异彩，AI应用助力企业长期稳健增长”
南芯科技（688484）
动态
近日，南芯科技发布了2024年上半年财务报告。报告显示，上半年公司实现营业收入12.5亿元，同比增长89.28%；归属于母公司的净利润达到2.05亿元，同比增长103.86%；毛利率为41.29%，同比略有下降0.12%。从单季度数据来看，第二季度营业收入为6.48亿元，环比增长7.71%；归母净利润为1.05亿元，环比增长4.03%。
投资亮点
得益于下游市场的回暖以及公司手机电源管理芯片全链条布局的深入，南芯科技2024年上半年业绩表现强劲。全球智能手机市场在2023年出货量约为11.3亿部，较2022年有所减少。预计2024年全球智能手机出货量将回升至11.7亿部，增幅约为4%。在客户库存水位恢复正常并恢复订单节奏的背景下，公司上半年营业收入同比增长89.28%，净利润同比增长103.86%。同时，公司Q2营业收入环比增长7.71%，净利润环比增长4.03%。
AI技术推动，电源管理芯片需求持续增长。随着人工智能产业的飞速发展，数据中心对高效、稳定的电力供应和热管理的要求日益提高。电源管理芯片在保障系统稳定运行、提升能效和降低功耗方面扮演着重要角色。今年，众多品牌厂商发布了搭载本地运行生成式人工智能模型的AI手机，为用户提供实时翻译、照片处理、智能助手等功能。未来，随着AI手机的硬件升级，智能手机对电源管理芯片的需求将持续增长。南芯科技在手机电源管理芯片全链路业务布局中，有望充分受益。
新品不断推出，汽车电子业务快速增长。南芯科技持续加大汽车电子领域的投入，并积极开发多个项目。目前，公司已推出多款汽车芯片产品，包括车载有线/无线充电管理、eFuse芯片、高边开关、车载驱动芯片、汽车LDO芯片及其他DC-DC芯片等，覆盖车身控制、智能座舱、域控制器及ADAS等多个应用领域。目前，公司产品已成功进入多家知名汽车Tier1及OEM车厂，汽车电子业务收入实现快速增长。
投资建议
我们预测，南芯科技2024-2026年归属于母公司的净利润将分别为4.1亿元、5.5亿元和6.5亿元，维持“买入”评级。
风险提示
市场复苏不及预期；行业竞争加剧风险；产品研发及技术创新不及预期；客户导入不及预期。
