电动化加速，国际化布局，双重引擎驱动企业盈利能力持续攀升
柳工(000528)主要观点：公司发布2024年三季报在2024年前三季度，柳工营业收入达
柳工(000528)
主要观点：
公司发布2024年三季报
在2024年前三季度，柳工营业收入达到228.56亿元，同比增长8.25%；利润总额为15.73亿元，同比增长43.77%；归母净利润更是达到了13.21亿元，同比增长59.82%。具体到第三季度，公司营业收入为67.96亿元，同比增长11.81%；归母净利润为3.37亿元，同比增长58.74%；扣非后归母净利润为3.07亿元，同比增长200.22%。
稳步推进高质量发展，利润持续增长
三季报显示，柳工营收利润双增。营收增长得益于市场需求回暖和产品竞争力提升，而利润增长则主要得益于国际化与电动化战略的推进以及产品结构的优化。尽管三季度为工程机械传统淡季，但公司业绩依然稳健。展望未来，随着宽松货币政策和财政政策的实施，国内市场有望企稳回升，行业需求改善，公司业绩有望持续增长。在全面深化国改和加速海外市场拓展的背景下，公司盈利能力有望进一步提升。
维护投资者权益，增强市场信心
面对市场波动，柳工始终以投资者利益为重。公司10月发布的公告显示，决定暂不行使“柳工转2”的提前赎回权利，保护投资者利益。这一举措不仅体现了公司对投资者的尊重，也展现了公司对未来发展的信心。
投资建议
基于对公司长期发展的看好，我们对2024-2026年的营业收入和归母净利润预测进行了调整。预计2024-2026年营业收入分别为300.42/350.23/405.64亿元，上调归母净利润预测至16.13/21.65/27.72亿元。以当前总股本19.84亿股计算，摊薄EPS预计为0.81/1.09/1.40元。当前股价对应的PE倍数为15/11/9倍，维持“买入”投资评级。
风险提示
1）国内行业需求不及预期；2）海外市场拓展不及预期；3）应收账款回收风险；4）行业竞争加剧。
