2024年上半年新签订单稳步攀升，公司信息更新报告揭示需求回暖态势
康龙化成（300759）
业务回暖，新订单稳健提升
在7月21日，康龙化成揭晓了其2024年上半年的业绩预告。根据预告，2024年上半年，公司预计营收在54.71至56.40亿元之间，较去年同期略有下降，但降幅在0%-3%之间；归母净利润预计在10.55至11.43亿元，同比增长34%-45%；经调整净利润预计在6.71至7.18亿元，同比出现23%-28%的下滑。具体到第二季度，以中位数计算，营收达到了28.85亿元，环比增长8.01%；归母净利润为8.68亿元，同比增长高达98.35%，环比增长276.67%；经调整净利润为3.55亿元，同比下滑28.05%，但环比增长4.90%。我们对公司长期发展前景持乐观态度，维持原有的盈利预测，预计2024-2026年归母净利润分别为17.84/20.03/23.98亿元，EPS分别为1.00/1.12/1.34元，当前股价对应的PE分别为20.0/17.9/14.9倍。考虑到公司各业务板块的环比改善，我们维持“买入”评级。
上半年新订单增长稳健，各业务板块表现积极
得益于生物医药行业的投资融资逐步回暖，康龙化成在2024年第二季度营收预计较第一季度有所上升，同比去年第二季度也有所增长。全球客户的咨询和访问量较去年同期有所回升，上半年新签订单同比增长超过15%。在各个业务板块中，实验室服务受益于新订单的回升，第二季度收入创下了历史新高；CMC服务收入较第一季度环比增长，预计更多项目将在下半年交付并确认收入；临床研究服务以及大分子和细胞与基因治疗服务收入也实现了环比和同比的双增长。
出售参股公司带来非经常性收益显著提升
在2024年上半年，公司归属于上市公司股东的非经常性损益约为6.1至6.6亿元，主要原因是：（1）公司将参股公司PROTEOLOGIX通过合并收购的方式，以约1.02亿美元的价格出售给强生，并已收到扣除相关交易费用后的对价8619.5万美元，对报告期非经常性损益的影响约为5.6亿元；（2）赎回可转债投资收益、政府补助收益以及理财产品相关收益等。
潜在风险：订单交付不及预期；核心技术人员流失；环保和安全生产风险。
