浦发银行新行长上任，新团队乘风破浪启航！
浦发银行(600000)
投资亮点：
动态：2024年7月17日，浦发银行公布董事会决策通告，决定任命谢伟先生担任银行行长一职，待国家金融监督管理总局对其任职资格批准后即可正式任职。
新任行长尘埃落定，管理层更新完毕
自去年第四季度起，浦发银行启动了核心管理层的调整工作，目前新领导团队已基本成型。现任董事长张为忠于2023年9月加入浦发银行，在此之前，张董事长在建设银行服务多年，对公业务、普惠金融等领域积累了丰富的管理经历。此外，公司多位副行长的任命也发生在近期：去年9月，具有上海国资背景的康杰副行长上任；今年6月，丁蔚和张健被聘为副行长。随着新行长的选定，公司的核心管理层趋于稳固，这将有利于公司战略的明确和实施，预期公司经营业绩将稳步提升。
谢伟行长：浦发银行资深“战士”，业务经验深厚
谢伟行长在银行业拥有丰富的业务经验，特别是在对公业务和金融市场等银行核心业务领域深耕多年。浦发银行在对公业务上具有传统优势，谢行长的扎实专业能力有望为公司的进一步发展提供强大动力。此外，谢行长在浦发银行总行及分支机构的多个部门和线条拥有多年工作经验，并且已经担任副行长职位超过8年，这位对公司和行业了如指掌的新行长有望迅速推动公司战略的落实和成效。
新团队起航，重振增长活力
实际上，浦发银行的新一届管理层自去年第四季度以来已经开始积极行动。新团队成立以来，已经陆续开展了“百日攻坚”、“春季攻坚”等活动，重点关注“一投三收”（信贷投放、收入、中间业务收入、清收），加大了资产投放力度，并积极进行风险控制。
2024年以来，公司的整体经营状况呈现稳定向好的趋势。2024年第一季度，公司营业收入同比下降5.7%，降幅较2023年大幅收窄；剔除去年同期出售上投摩根股权的一次性影响后，营业收入同比增长3.4%；归属于母公司的净利润同比增长10.0%，创下自2020年以来的最高增速，位列上市股份制银行首位。今年是新团队启航的首年，公司的增长动力正在重新塑造，增长前景十分乐观。
盈利预测与投资建议
浦发银行正处于“逆境转机”的关键时期：
在资产质量方面，公司坚持“控新降旧”的策略，存量不良贷款接近清理完毕，不良贷款生成率持续下降，信用成本边际改善，利润弹性有望释放。
在资产投放方面，浦发银行在对公业务上拥有传统优势，所在区域经济活力强劲。随着核心管理层的更迭，团队干劲十足，加大了资产投放力度，信贷资产投放的增长动力有望推动营收增速的提升。
在净息差方面，公司积极调整资产负债结构和定价策略，预计净息差降幅将收窄，走势有望优于同业。
在股东层面，浦发银行的大股东是上海国资。7月16日下午，上海市国资委召开了市值管理工作座谈会，强调“充分利用各类市值管理工具和资本市场平台”。作为上海的金融旗舰企业，浦发银行有望获得上海国资在经营发展和市值管理方面的更多支持。
我们预测公司2024、2025、2026年的营收增速分别为0.01%、4.54%、5.45%，归属于母公司的净利润增速为6.30%、4.89%、5.27%，对应的ROE为6.23%、6.25%、6.29%。我们维持公司2024年目标PB为0.5倍，对应目标价为10.9元，维持“买入”评级。
风险提示
管理层稳定性不及预期；资产质量波动；信贷投放的持续性不足。
