2024年Q3财报亮眼：母净利润同比增长32%，婴童护理业务势头强劲再掀热潮！
润本股份(603193)
2024年第三季度净利润增长显著，达到32.0%
润本股份近日发布三季报，报告期内实现营业收入10.38亿元，同比增长32.0%；归属于母公司净利润2.61亿元，同比增长44.3%。其中，第三季度营业收入达到2.93亿元，同比增长20.1%；净利润为0.81亿元，同比增长32.0%。作为“驱蚊+婴童护理”领域的龙头，润本股份凭借平价消费策略和灵活的组织结构，以及高度自产能力，构筑了坚实的竞争优势。公司新品不断推出，有望实现持续增长。我们继续看好公司的未来发展，预计2024-2026年归母净利润分别为3.15/3.90/4.79亿元，对应EPS为0.78/0.96/1.81元，当前股价对应的PE为34.0/27.5/22.4倍，维持“买入”评级。
秋冬季节推动婴童护理业务增长，净利率提升，各品类表现亮眼
从产品类别来看，第三季度公司驱蚊、婴童护理和精油业务的营收分别同比增长16.2%、26.7%和15.3%。受季节性因素影响，驱蚊业务有所放缓，而婴童护理业务增长强劲。此外，驱蚊类产品、婴童护理类产品和精油类产品的平均售价同比分别上涨2.2%、2.2%和14.1%，显示出公司在产品升级战略下的定价能力。在渠道方面，根据久谦数据，润本股份在抖音、天猫和京东平台的销售额同比增长分别为55.3%、11.0%和7.4%。盈利能力方面，第三季度毛利率和净利率分别为57.6%（+0.1%）和27.6%（+2.5%）。费用方面，销售、管理、研发和财务费用率同比分别增长1.4%、下降0.1%、增长0.8%和下降3.0%，主要得益于闲置募集资金产生的利息收入。
蛋黄油面霜新品销量喜人，智能工厂建设助力产能提升
在渠道方面，抖音渠道的快速增长有望带动品牌影响力的提升，进而推动线上线下全渠道的销售增长。在产品方面，新品蛋黄油特护精华霜在抖音宝宝面霜爆款榜上排名第三，显示出公司打造爆品的能力。在生产方面，公司拟投资7亿元建设智能工厂，预计4年内投产运营，这将有助于提升公司的产品创新能力和产能，满足消费者日益增长的多样化需求。
风险提示：消费意愿下降、新品销售不及预期、过度依赖营销策略、市场竞争加剧。
