2024年三季报解析：国际市场收入飙升，公司盈利业绩夺目！
金盘科技（688676）动态：
在2024年10月21日，金盘科技公布其2024年前三季度业绩报告。报告期内，公司营收达到47.99亿元，同比增长0.53%；归属于母公司的净利润为4.04亿元，同比增长21.17%；扣除非经常性损益的归母净利润为3.83亿元，同比增长18.89%。具体到第三季度，公司营收18.82亿元，同比增长0.15%；归母净利润1.81亿元，同比增长27.54%。在收入构成上，国内收入占比71%，海外收入占比29%。
业绩增长显著，高品质订单贡献突出。
金盘科技在第三季度的毛利率为25.53%，同比上升2.74个百分点，环比上升3.81个百分点；净利率为9.57%，同比上升2.06个百分点，环比上升1.70个百分点。公司前三季度的盈利能力显著提升，主要得益于以下因素：一是优质订单比例的增加，使得销售毛利率同比上升；二是公司加强对应收账款和存货的管理，信用减值损失和资产减值损失较去年同期有所减少，加之进项税额加计等因素的影响。
电力设备出口市场保持繁荣，金盘科技国际影响力稳步增强。
根据海关总署的数据，2024年前三季度变压器出口金额达到318.15亿元，同比增长29%。其中，北美洲出口金额33.44亿元，同比增长40%；欧洲出口金额64.38亿元，同比增长51%，欧美区域出口均实现高速增长。金盘科技的国际影响力持续提升，市场渠道不断深化。公司已在墨西哥扩大产能，并做好墨西哥及美国的产品产能扩产准备。同时，在欧洲已布局波兰工厂及销售及售后服务总部，预计今年第四季度在波兰准备好产能，为公司进一步拓展市场打下坚实基础。
投资观点：海外变压器市场需求旺盛，盈利能力强于国内，金盘科技作为变压器出口的领军企业，具备全球竞争力。随着海外收入占比的上升以及国内新市场的开拓，公司未来发展潜力巨大。我们预计公司2024-2026年的营收将分别达到73.29亿元、90.34亿元和111.46亿元，增速分别为9.9%、23.3%和23.4%；归母净利润分别为6.08亿元、8.13亿元和10.38亿元，增速分别为20.5%、33.6%和27.8%。以10月22日收盘价为基础，公司24-26年市盈率预计为27倍、20倍和16倍。维持“推荐”评级。
风险警示：需关注上游原材料价格波动风险、行业竞争加剧风险以及汇率波动风险。
