三季报亮点解读：持续向好经营态势，未来高成长潜力可期！
铂科新材(300811)
核心观点
近期，铂科新材公布了其三季报，报告显示，公司前三季度营业收入达到12.27亿元，同比增长43.63%；归属于母公司净利润为2.86亿元，同比增长51.69%。尽管三季度营收环比下降6.58%，归母净利润环比下降10.94%，但整体业绩仍保持强劲增长。
铂科新材业绩增长主要得益于以下几个方面：1）金属软磁粉芯业务稳健增长，光伏应用领域虽在第一季度增速有所放缓，但自第二季度起明显回升，预计第三季度将保持这一增长势头；2）电感元件，尤其是芯片电感，继续保持高速增长，上半年销售收入达1.95亿元，环比2023年下半年增长138.92%，占营业收入的24.5%，预计第三季度仍将维持良好经营态势；3）金属软磁粉末业务增长显著，此外，公司新建的年产能6000吨的粉体工厂预计下半年将释放部分产能，并有望在2025年全面建成；4）公司产品体系和收入结构得到优化，有效缓解了下游部分行业周期性波动对整体业绩和发展速度的影响。
铂科新材还发布了《2024年度以简易程序向特定对象发行股票预案》，计划募集资金3亿元，用于“新型高端一体成型电感建设项目”。公司计划在惠州市新建一个生产基地，用于新型高端一体成型电感产品的研发、生产和销售，项目建设周期为30个月。
此外，芯片电感业务迎来新的增长点。公司芯片电感业务已布局多年，2023年下半年开始进入大批量生产交付阶段，产品已批量应用于英伟达AI芯片GPU-H100。公司芯片电感产品获得MPS、英飞凌等半导体与系统解决方案提供商的认可和合作，并已获得多家全球领先的GPU芯片厂商的批量订单。在产能布局方面，公司持续加快自动化生产线建设，2023年已顺利实现500万片/月的产能目标，2024年将根据市场需求情况继续扩充到1000-1500万片/月。
风险提示：行业竞争加剧，公司产销量和盈利能力可能不及预期。
投资建议：维持“优于大市”评级。
