《业绩稳健攀升，盈利双增长！公司信息更新报告揭示发展新动向》
毕得药业(688073)
2024年至今，公司业绩稳步上升，盈利能力实现同步增长
在2024年前三季度，毕得药业实现了营业收入8.12亿元，同比增长0.78%；尽管归母净利润为0.83亿元，同比下降25.98%，但扣非归母净利润0.71亿元，同比下降40.23%。具体到第三季度，公司营收2.78亿元，同比微降1.12%，环比上升3.59%；归母净利润0.31亿元，同比增长7.80%，环比上升23.50%；扣非归母净利润0.23亿元，同比减少16.82%，环比增长5.76%。尽管行业面临压力，公司毛利率依然实现稳步增长。我们继续看好公司2024至2026年的盈利前景，预计归母净利润分别为1.15/1.29/1.58亿元，每股收益（EPS）为1.32/1.48/1.79元，当前市值对应市盈率（P/E）分别为26.9/24.0/19.7倍，维持“买入”评级。
公司盈利实力增强，海外市场拓展预期将为业绩注入新动力
在2024年前三季度，公司单季度的销售毛利率分别为38.92%、40.14%、44.37%，销售净利率分别为9.95%、9.59%、11.51%。面对行业需求压力，公司毛利率保持上升趋势，经营质量得到巩固。2024年上半年，公司主要产品药物分子砌块的市场份额稳定，海外市场贡献了显著的业绩增长。上半年药物分子砌块业务营收4.56亿元，同比增长0.21%；海外业务营收2.98亿元，同比增长12.64%。海外业务占比持续上升，2024年上半年占比已达56.28%。我们对公司海外市场的进一步扩张持乐观态度，预计其将为业绩带来新的增长点。
成本和外汇风险暂时影响净利润，但预计未来会得到缓解
2024年前三季度，公司扣非归母净利润下降主要是由于费用增加和外汇套期保值亏损变动。期内，公司销售费用0.93亿元，同比增长6.54%；管理费用0.80亿元，同比增长13.58%；研发费用0.47亿元，同比增长10.66%；销售费用率、管理费用率和研发费用率分别为11.64%、9.97%和5.63%。
风险提示：关注汇率波动、药物研发服务市场需求波动以及投资收益的潜在波动等风险因素。
