2024年Q3亮点揭晓：工业微生物领域业绩飙升，增长势头强劲！
华东医药(000963)
投资概览：
动态：华东医药最新公布2024年三季报。报告期内，公司营业总额达到314.78亿元，同比增长3.56%；归属于上市公司股东的净利润为25.62亿元，同比增长17.05%；扣除非经常性损益后的净利润为24.82亿元，同比增长14.90%，整体业绩表现符合市场预期。
分析：
在第三季度，华东医药的归母净利润增速呈现环比上升趋势。具体来看，第三季度营收达到105.13亿元，同比增长5.03%，环比下降0.39%；归母净利润为8.66亿元，同比增长14.71%，环比增长3.92%；扣非归母净利润为8.57亿元，同比增长16.93%，环比增长8.86%。这表明公司归母净利润的增长势头持续稳健。
公司工业微生物业务板块增长迅猛。2024年前三季度，公司医药工业板块实现营业收入99.41亿元（含CSO业务），同比增长10.53%，归母净利润21.40亿元，同比增长14.49%。第三季度营收32.43亿元（含CSO业务），同比增长10.32%，归母净利润7.55亿元，同比增长20.44%。同时，公司医药商业板块整体经营企稳回升，前三季度营收205.71亿元，同比增长1.38%，净利润3.23亿元，同比增长2.09%。此外，公司医美板块保持稳健增长，前三季度营收19.09亿元（剔除内部抵消因素），同比增长1.90%。工业微生物板块在国际市场拓展方面取得积极成果，前三季度销售收入4.43亿元，同比增长30.17%，未来有望继续保持快速增长。公司四大业务板块的经营指标均呈现稳健增长，经营质量及增长动力稳步提升。
公司持续加大研发投入。秉持“以科研为基石、以患者为核心”的企业理念，公司深耕内分泌、自身免疫及肿瘤等治疗领域。前三季度，公司医药工业研发投入（不含股权投资）16.07亿元，同比增长0.60%，其中直接研发支出11.49亿元，同比增长12.41%，直接研发支出占比达到医药工业营收的11.69%。公司持续加大研发投入，丰富创新药研发管线布局，强化创新研发生态圈和技术平台建设，推进临床试验进度，取得多项重大阶段性成果。
维持“买入”评级。预计公司2024-2025年每股收益分别为1.79元和1.99元。公司业务涵盖医药全产业链，包括医药工业、医药商业、医美、工业微生物等四大板块，已成为集医药研发、生产、经销于一体的大型综合性医药上市公司。维持对公司“买入”评级。
风险提示：产品研发进度不及预期风险和产品销售不及预期风险等。
