“业绩稳健攀升，房屋检测技术助力企业飞跃发展”
上海建科(603153)
要闻：公司最新发布2024年三季报。在2024年前三季度，公司营业业绩保持稳健增长，总收入达到25.88亿元，较上年同期增长2.66%；归属于母公司的净利润为1.43亿元，同比增长9.27%。
业绩持续稳定增长。在2024年第一季度至第三季度期间，公司营业收入为25.88亿元，同比增长2.66%；归属于母公司的净利润为1.43亿元，同比增长9.27%；扣除非经常性损益后的净利润为1.07亿元，同比增长31.72%。公司经营活动产生的现金流量净额为-3.12亿元，较上年同期减少0.15亿元。公司应收账款余额为14.86亿元，较上年同期增加1.21亿元。
公司盈利能力和资产负债结构得到优化，成本控制效果显著。2024年前三季度，公司毛利率提升至29.51%，同比增加0.5个百分点；净利率为5.63%，同比增加0.06个百分点。期间费用率降至21.96%，同比减少0.81个百分点。销售费用率、管理费用率和财务费用率均有所下降，研发费用率略有上升。公司摊薄净资产收益率（ROE）为4.22%，同比增加0.22个百分点。资产负债率为21.09%，同比下降0.84个百分点。
公司展现回购信心，旧房安全检测市场前景广阔。在上海建科第一届董事会第二十次会议上，公司审议通过了以集中竞价交易方式回购股份的决议，回购资金总额预计在7000万元至12000万元之间。截至2024年9月30日，公司已通过集中竞价方式回购5,802,710股股份，占总股本的1.42%，回购价格在15.39元至17.50元之间，累计支付金额达94,965,451.50元。住建部首次提出住房养老服务，房屋安全检测成为先行领域。据相关报告分析，未来20年，若平均每平方米旧房检测费用为7-12元，旧房检测市场规模预计在902.44亿至1547.04亿元之间。作为华东地区建筑工程检测的领头羊，公司拥有巨大的房屋安全检测市场潜力。
投资观点：预计上海建科2024年至2026年的归母净利润分别为3.47亿元、3.87亿元和4.34亿元，同比增长10.03%、11.33%和12.25%，对应市盈率分别为20.97倍、18.84倍和16.78倍。继续给予“推荐”评级。
风险预警：需关注固定资产投资下滑风险；新签订单可能不及预期风险；应收账款回收可能不及预期风险。
