2024年三季报亮点解析：核心业务强劲增长，智能应用遍地开花引关注
映翰通(688080)
映翰通公布2024年三季报。公司前三季度营收达到4.1亿元人民币，同比增长16.0%；净利润为8337万元人民币，同比增长21.0%；扣非净利润为7750万元人民币，同比增长24.6%。在单季度表现上，第三季度公司营收为1.5亿元人民币，同比增长27.6%；净利润为2995万元人民币，同比增长34.1%；扣非净利润为2774万元人民币，同比增长45.3%。
公司核心业务市场潜力巨大，未来发展前景广阔。2024年前三季度，公司工业物联网产品营收达到2.2亿元人民币，同比增长23.43%。2024年9月12日，工信部发布《关于推进移动物联网“万物智联”发展的通知》，指出我国移动物联网终端用户数占移动网终端连接数的比重达到59%，成为全球首个“物超人”的国家。工信部同时明确了未来发展方向，到2027年，我国将形成一个基于4G（含LTE-Cat1）和5G（含NB-IoT、RedCap）高低搭配、泛在智联、安全可靠的移动物联网综合生态体系。据公司高层预测，公司该板块未来每年有望保持约20%的增速。
公司强化与海外知名企业的合作，着力拓展海外市场。据公司8月披露，北美业务在海外营收中占比最高，其次是欧洲和亚太地区。公司与美国部分知名移动运营商在分支网络业务上建立了良好的合作关系，分支云管理网络方案产品已成功应用于国际知名连锁品牌。公司的车载网关产品在欧洲市场受到欢迎，目前实现批量出货。同时，公司在东南亚市场推广AI智能售货柜，已在加拿大和泰国建立供应链体系，提升全球交付能力。
公司研发多项技术，强化全球化网络及智能网联应用。为提升全球化网络稳定性，公司研发了自主的INOS网络操作系统。在智能网联应用方面，公司工业无线路由产品支持机器人联网方案，提供稳定的网络连接。此外，公司研发的车载网关产品VG系列具有多种通讯接口和功能，能够为智能网联汽车提供高速安全的网络连接，支持高效的数据交换，具备智能网联汽车领域的应用潜力。
投资建议：随着数字经济浪潮下工业物联网需求的景气度提升，公司自主创新能力的增强有望推动主营业务质量和盈利水平的提升。预计公司24-26年营收分别为5.99/7.12/8.95亿元，净利润分别为1.18/1.56/2.09亿元；对应2024年10月25日收盘价P/E分别为21x/16x/12x，维持“推荐”评级。
风险提示：公司技术更新不及预期，行业竞争加剧，全球政策推进力度和持续时间不及预期。
