2024年三季报亮点解析：AI风口下的业绩持续绽放
新易盛(300502)
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近日，新易盛公布了2024年第三季度的业绩报告。报告显示，前三季度公司营业收入达到51.30亿元，同比增长145.82%；归属于母公司的净利润为16.46亿元，同比增长283.20%；扣除非经常性损益后的净利润为16.44亿元，同比增长287.73%。在第三季度，公司营业收入为24.03亿元，同比增长207.12%，环比增长48.79%；归属于母公司的净利润为7.81亿元，同比增长453.07%，环比增长44.46%；扣除非经常性损益后的净利润为7.79亿元，同比增长456.43%，环比增长44.33%。
把握市场先机，产能稳步增长
得益于AI行业的快速发展，新易盛的800G产品持续出货。在国际市场上，泰国工厂的产能持续扩大，目前已具备较强的生产和交付能力；同时，泰国工厂的二期工程也在稳步推进中，预计将在2024年第四季度完工。泰国工厂二期的规模较一期有显著增加，预计其完工后将对公司的产能提升产生积极影响。
产品升级，LPO技术突破
在2024年9月的深圳国际光博会上，新易盛重点展示了针对当前及未来数据中心与AI/ML集群内部互联需求的100G至1.6T系列高速光模块，以及针对DCI应用的400GZR/ZR+和800GZR/ZR+系列相干光模块；在LPO技术方面，公司100G/lane的400G和800GLPO光模块已实现规模量产，200G/lane的LPO光模块也在年初完成样品演示。此外，公司还研发出适用于浸没式液冷环境的800GOSFP光模块，该方案在数据中心和AI/ML集群中能够有效提升冷却效率，降低运营成本。
业绩稳健，保持“买入”评级
预计新易盛2024-2026年的营业收入分别为66.02/115.14/161.07亿元，同比增长率分别为113.13%/74.40%/39.89%；归属于母公司的净利润分别为19.63/27.22/37.80亿元，同比增长率分别为185.12%/38.71%/38.87%。每股收益分别为2.77/3.84/5.33。考虑到公司产品迭代升级及泰国工厂产能的逐步释放，其盈利能力有望进一步提升，因此维持“买入”评级。
风险提示：产品拓展不达预期风险；行业政策及发展风险；产品技术升级风险。
