2024前三季度财报大爆：业绩飙升，制剂业务强劲发力，市场放量突破！
奥锐特(605116)
2024年前三季度业绩实现显著提升，制药板块业务迅速扩张
在2024年前三季度，奥锐特公司实现营业收入10.88亿元，同比增长17.97%。归属于母公司的净利润达到2.84亿元，同比增长22.04%。扣除非经常性损益后的净利润为2.82亿元，同比增长44.5%。毛利率为58.22%，较去年同期提升2.58个百分点；净利率为26.08%，较去年同期上升0.85个百分点。然而，在2024年第三季度，公司收入3.58亿元，同比下降3.3%；归属于母公司的净利润0.95亿元，同比下降30.33%；扣除非经常性损益后的净利润0.94亿元，同比下降6.24%。毛利率60.68%，较去年同期下降3.69个百分点；净利率26.62%，较去年同期下降10.12个百分点。鉴于公司出口收入占比较高，受汇率波动影响较大，我们对公司的盈利预测进行了调整，预计2024-2026年归属于母公司的净利润分别为3.91亿元、5.1亿元和6.78亿元，当前股价对应的市盈率为24.6倍、18.9倍和14.2倍。鉴于公司制药板块业务正处于快速扩张阶段，且竞争格局良好，预计未来几年新药品种将陆续获得批准，司美格鲁肽API有望成为业绩增长点，因此维持“买入”评级。
地屈孕酮片快速上市，制药板块业务迅速扩张
随着地屈孕酮片快速进入市场，公司制药板块业务实现快速扩张。此外，公司于2024年7月初提交的雌二醇/雌二醇地屈孕酮复合包装片上市申请已获受理，多替拉韦片、恩杂鲁胺片、阿帕他胺片、瑞卢戈利片等妇科及肿瘤用药也将逐步提交上市申请。公司持续优化全国经销商网络，组建专业学术团队进行推广，加强专家体系建设，加快终端覆盖和核心标杆医院的开发。
汇率波动对财务费用率产生影响
2024年前三季度，公司研发费用为1.05亿元，同比增长10.01%。前三季度销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为8.21%、11.09%、9.68%和-1.09%，同比上升0.92个百分点、下降2.06个百分点、下降0.7个百分点和下降0.29个百分点。在2024年第三季度，销售费用率、管理费用率、研发费用率和财务费用率分别为5.69%、11.54%、11.16%和1.86%，同比下降5.5个百分点、上升0.87个百分点、上升0.38个百分点和上升1.63个百分点。
风险提示：国际贸易环境变化风险、环保及安全生产风险、汇率波动风险等。
