2024年Q3业绩解析：收入微增毛利率受压，三季度财报亮点与隐忧并存
新莱应材（300260）
动态：
新莱应材于10月24日对外公布了2024年第三季度的财务报告：截至前三季度，公司总营收达到21.61亿元，较去年同期增长9.35%；归属于母公司的净利润为1.98亿元，同比增长17.63%；扣除非经常性损益后的净利润为1.84亿元，同比增长12.53%。
投资亮点：
第三季度营收表现稳健。2024年第三季度，新莱应材实现营收7.43亿元，同比增长4.92%，环比增长1.92%；归属于母公司的净利润为0.58亿元，同比略有下降0.18%，环比下降20.05%；扣除非经常性损益后的净利润为0.51亿元，同比减少6.74%，环比下降29.00%。
第三季度毛利率略有下滑。2024年前三季度，公司毛利率为25.00%，同比下降0.14个百分点，净利率为9.15%，同比增长0.63个百分点。2024年第三季度，毛利率为23.92%，同比下降1.78个百分点，环比下降1.88个百分点，净利率为7.74%，同比下降0.44个百分点，环比下降2.13个百分点。同时，第三季度期间费用率为15.20%，同比下降0.77个百分点，其中销售费用增长1.07%，管理费用增长9.56%，研发费用下降10.36%，财务费用增长0.64%。
盈利展望与评级分析：我们预测，新莱应材在2024至2026年将分别实现营业收入29.60亿元、35.89亿元、43.37亿元，归属于母公司的净利润分别为3.02亿元、4.11亿元、5.45亿元。以当前股价计算，公司市盈率分别为34倍、25倍、19倍。作为国内少数能够服务泛半导体、生物医药、食品饮料三大应用领域的高洁净应用材料研发与制造企业，公司未来发展潜力巨大，我们维持“买入”评级。
风险因素：需关注下游行业扩产不及预期、新产品研发进度不达预期、行业竞争加剧、毛利率下降、订单交付及确认风险、商誉减值风险以及供应链安全风险等因素。
